■ 一家之言

　进入10月，股市迎来新股发行高峰。仅本周就有19只新股发行，其中，10月13日、15日分别有创业板第二批、第三批各9家公司共计18只股票发行。

　新股发行密集而至，“打新”自然也就热闹。由于“新股不败”，新股上市当天“破发”现象很少，因此，“打新股”往往为投资者所热衷。

　不过，对于当前创业板的“打新股”，投资者还是慎重一些为好。从今年以来主板与中小板新股上市的表现来看，以及9月25日创业板首批10家公司的新股发行情况来看，即便是参与创业板的打新股，投资者同样也要有风险意识，不排除创业板新股上市当天存在“破发”的可能性。

　在“新股定价进一步市场化”的政策导向下，今年IPO重启后的新股发行总体上呈现为高价发行，新股发行市盈率已远远超过二级市场股票的平均市盈率水平。新股上市后的炒作空间被抑制，以至今年上市的新股不论是在上市当天，还是在上市后的一段时间内，股价上升幅度不大，部分个股上市后呈现出单边下跌的走势，尤其是主板上市的几只大盘股，甚至一度面临着“破发”的厄运。

　就在主板、中小板新股上市后的表现并不景气甚至面临“破发”的情况下，创业板的新股发行较之于主板、中小板来说更上一层楼。创业板首批10家公司的新股发行市盈率平均达到了55.26倍，远远凌驾于主板、中小板平均38倍市盈率水平之上（创业板第二批公司中甚至诞生了发行市盈率达到82.22倍的鼎汉技术）。

　创业板新股超高市盈率发行，不仅为创业板的二级市场带来了很大的市场风险，就是一级市场也充满了风险，创业板将成为名符其实的风险板。而且创业板前三批新股有可能集中挂牌上市，这需要有大量的资金来为创业板新股上市接盘，一旦投资者都只“打新”不炒新，一级市场上的中签者要把高价新股卖给谁呢？而在买盘不济的情况下，超高市盈率发行的新股“破发”也就在所难免了。

　所以，在10月份的“打新”热潮中，投资者参与创业板“打新”，务必要对“破发”因素有所考虑，不应盲目参与申购。目前主板尚未“破发”，中小板尚未“破发”，也许“破发”就从创业板开始。

　□皮海洲

　相关报道见B12版