央行重启正回购 收260亿流动性

　　本报讯 （记者苏曼丽）暂停6周之后，央行开始在公开市场有所动作。昨天央行进行了260亿元的正回购操作，不过1年期央票继续停发。分析认为，目前央行对货币政策进一步放松较为谨慎，短期资金面存变数。

　　提前资金净回笼

　　昨天，央行在公开市场进行了260亿元人民币正回购操作，期限28天，中标利率2.8%。但一年期央票停发，央票自1月份以来继续停发。2月份公开市场到期资金量较少，整个2月份到期资金量为120亿元，本周为20亿元，若加上正回购260亿元，本周将提前实现资金净回笼。

　　昨天，银行间拆借市场短期资金价格略有回升。隔夜、一周、两周期限Shibor利率小幅上升，但1个月以上期限拆借利率下行。在此之前14天期拆借利率连续大跌超过200基点。

　　银行交易员表示，目前流动性充裕是由于春节后资金回流银行体系所致，央行适时恢复公开市场操作调节流动性也在情理之中，但2月公开市场到期量萎靡，央行有意继续暂停一年期央票的发行，央行倾向于保持流动性的均衡，打击了市场上关于货币政策进一步放松的预期。

　　已连续五周停发央票

　　节前市场普遍预期央行会在春节前后下调存款准备金率，此外，1月份的宏观经济数据将在本周公布，因此本周成为了市场热议的存款准备金率下调时点。数据显示，1月PMI数据连续两月回升，经济回暖趋势进一步确立，但实体经济活力仍然较弱，房地产投资短期内仍处于下行通道，经济下行风险依然较大。

　　分析认为，公开市场操作和外汇占款作为基础货币投放渠道均受限，为稳增长必须保持合理的货币供应，因此，2月再次下调存准可能性大。不过央行昨天进行的正回购操作属于收紧流动性，与降低存款准备金率的操作方向相反，短期内资金面变数较大。

　　1月6日，央行宣布春节前暂停央票发行，并将根据实际需求开展短期逆回购操作。此前央行已连续五周暂停央票发行和正回购操作。

　　■ 名词解释

　　正回购 是指一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。正回购也是央行常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。相较于央行票据而言，“正回购”操作减少运作成本，同时在锁定资金的效果上较强。