存准率下调 货币基金还能火多久？

　　你还在买1个月期限以内的银行理财产品吗？截至2月24日，80只货币基金中32只基金的7日年化收益率超过5%。如果货币市场基金年化收益率长期维持在5%以上，对于1个月以内期限理财产品的投资者而言，这种可以随时申购赎回的产品无疑更具吸引力。但随着资金面的缓解，存准率逐渐下调之后，货币市场基金的高收益是否还能继续维持？

　　收益性价比超短期理财产品

　　货币基金在以往一直被认为是现金管理工具，并不具备收益率上的优势，但从2011年下半年开始，由于市场利率持续走高，以及2011年第四季度开始证监会允许货币基金投资协议存款等因素，货币市场基金收益率维持在高位。

　　从具体数据上看，从2011年9月份开始，部分货币基金7日年化收益率就开始逼近5%水平，2011年底资金紧张时货币基金7日年化收益率一度超过7%。从截至2月24日数据看，80只货币基金（A、B类分开统计）中32只7日年化收益率超过5%。

　　与此相比，目前大部分30-40天期限内的银行理财产品，年化收益率一般在4.5%左右，且银行理财产品到期可能出现断档的风险。此外从实际情况看，货币基金持续高收益率至今至少持续了5个月左右，因此正吸引不少原来银行理财产品的投资群体持有货币市场基金。

　　从交易角度看，货币基金申购赎回的手续费均为零，赎回到账资金一般也在2天以内。

　　利率下行或影响货基收益率

　　央行今年宣布下调存款准备金率0.5个百分点，2月24日开始执行。而在周一的缴款日中，由于存准率下调释放了4000亿资金，市场利率出现下降的迹象。

　　从Shibor（上海银行间同业拆放利率）走势看，周一市场利率大幅下行，其中隔夜拆借利率下跌163个基点，降至3.0131%，1周期限拆借利率也下降了83.67个基点。一个月和三个月期限的Shibor利率略有下降，但仍在5%以上。

　　货币基金的收益率表现与市场利率紧密相关， 嘉实货币基金经理魏莉指出，虽然央行货币政策进行了相应调整，货币政策预期有所放松，但从今年一季度的经济基本面和宏观策略来看，市场流动性趋紧的局面一时难改，这将会带动资金利率维持在较高水平。

　　易方达固定收益部总经理马骏指出，由于利差水平高，银行存贷差太大，因此银行能承受这么高的资金成本，市场利率水平也维持在高位。马骏认为，市场资金的价格趋势是下降，但是一个缓慢下降的过程，他认为未来3-6个月若货币市场基金规模扩张不是太快，仍然能够维持较高的收益率水平。

　　此外，货币基金经理亦指出，由于目前货币基金持有的协议存款大部分是元旦或春节前3-6个月期限的协议存款，距离到期还有一段时间，收益已经锁定，短期应仍能维持较好的收益率水平。从长期看，市场利率不会持续维持高位，因此未来协议存款利率将下降。

　　广发货币基金经理温秀娟则指出，如未来货币政策放松，债券收益率下降，这一过程中货币基金里的债券组合就能获得资本利得，总收益仍有可能提高。本报记者 吴敏

　　■ 放大镜

　　今年以来指数基金收益拔头筹

　　由于股票市场走好，公募基金今年以来一扫2011年的阴霾，在前两个月中均实现正收益。其中指数基金以超过10%的收益率拔得头筹。

　　截至24日银行证券数据显示，今年以来标准型股票基金平均收益率为6.3%，标准指数型基金为12.07%，增强型指数基金则为11.34%。

　　指数基金中，国联安上证大宗商品股票ETF净值涨幅为21.02%。国投瑞银中证上游资源产业指数涨幅亦达到19.49%。偏股型基金中，股票上限95%的基金平均收益率为6.52%,80%股票上限的基金则为5.3%。

　　此外，QDII基金业绩也十分突出，好买基金数据显示，截至2月20日，所有QDII基金均取得正收益，49只QDII基金（剔除建仓期未满三个月的基金）平均净值涨幅达到10.06%。若不单列指数基金，则QDII基金今年以来的回报水平超过股票基金和混合基金。

　　从QDII的单个基金表现看，8只QDII基金的净值增长率达到了15%以上，这些QDII基金大部分是投资于新兴市场和大中华区域的股票，其中排名前三的分别是国投瑞银新兴市场涨19.21%，海富通大中华精选涨18.27%，以及嘉实恒生中国企业涨16%。三只“金砖四国”收益均超过QDII平均收益，其中招商标普金砖四国、南方金砖四国排名四、五，分别涨15.97%、15.62%。（吴敏）