新药股的乐透大奖

　　一个月前，美国减肥药制药商Vivus股价一日飙升了98.67%，理由是其减肥新药Qnexa获得了美国联邦食品和药物管理局（FDA）顾问小组批准。这样“一日翻番”的财富效应几乎是每个投资者的梦想，也生动说明了新药股的想象空间和诱惑所在。

　　当然也并非所有投资药物开发的经历都能这么幸运，因药物开发进程受阻导致股价重创的例子也比比皆是。

　　新药研发历程究竟是易是难？在这一领域已经追求探索了20年的莉萨·康特也许最有发言权，从1989年开始医药研发生涯开始，康特已经耗资2亿美元之巨，至今未能迎来其期待已久的胜利。其间康特的公司两度上市，可惜均惨淡收场，在第三阶段临床试验后还导致被纳斯达克摘牌。康特并没有击垮，她让沙曼公司破产，旋即创办了纳珀制药公司，然而到了2008年，所募资金已所剩无几，股东投票决定将公司私有化。

　　那么新药研发企业成功几率究竟多高？应如何看待其估值前景？生物技术行业组织（BIO）和机构调研服务公司BioMedTracker在2011年联合开展了一项关于美国药物研发公司的超过4200种药物临床研究状况的调查研究数据显示：对于所有药物和生物制剂，从试验到最终通过FDA审批的总成功率只有10.4%左右，即便已经通过第三阶段临床试验，最终成功上市的几率也只有83.2%；肿瘤和心血管治疗药物的研发成功率则更低。

　　如此看来，投资新药研发公司更像是一个“勇敢者的游戏”，其诱惑固然巨大，风险同样惊人；而新药股的“乐透大奖”，怕也要心脏强劲者方可消受得起。

　　兴业全球基金 李小天