A股走向看政策信号

　　■ 一周股市

　　A股在过去一周震荡收平，沪指小幅下跌0.5%，上周五收盘报2333.55点。值得注意的是在上周的最后三天，沪指连续三天收阴，市场成交亦小幅回落。与股市的下滑相应的是，越来越多的数据显示出5月份经济增长继续放缓。

　　上周四汇丰编制的采购经理人指数（汇丰PMI）5月份预览值降至48.7，较四月份终值49.3出现下降，制造业活动连续第七个月下滑。

　　诚如一些基金经理所言，今年从经济基本面来看股市几乎没有机会可言，“弱经济”几乎已经成为市场的一致预期。但在包括财政、货币方面的刺激政策上，市场预期政府会不断放松，这将是促进A股上涨的主要动力。

　　从A股今年以来的涨幅看，A股今年累计涨幅不算小，目前仍有6%的涨幅，但与最高涨幅12%相比已经损失了大半。A股今年的上行一方面是对地产行业股价触底的预期，另一方面也是对包括存准率下降在内的货币放松信号的乐观回应。但基金经理指出，在持续下滑的经济面前，仅仅调节存款准备金率收效甚微。

　　乐观的投资者也可以从高层表态中寻找蛛丝马迹，温家宝总理近期曾表示要将“稳增长”放在更重要的位置上。此外，政策层面关于结构性减税、推进增值税改革、对节能家电等进行补贴等消息不断，此外对铁路等领域的项目，要加快前期工作进度的消息也直接影响到了A股市场的部分铁路行业相关股票。

　　但这样的措施能否抑制经济下滑在一定程度上还与外部环境有关。经济增长的贡献虽已下降，但仍有重要影响。欧元区的危机使得中国传统上的第一大出口市场短期内难以有所回升。

　　新京报记者 吴敏

　　■投资建议

　　三大指标值得关注

　　在不可能出现大规模财政刺激的情况下，A股大盘最敏感的应属货币政策和流动性方面的变化。 

　　信诚基金经理程亮指出，目前市场建议主要关注三大领先指标：信贷投放变化、利率政策和通胀水平。 

　　基金经理认为政策的微调将为经济托底，而A股能有多大的阶段性表现也与放松的程度有关。 

　　新京报记者 吴敏