利率市场化还可以再快一点

　　■ 社论

　　要抓紧有利时机，通过建立和完善最后贷款人制度、存款保险制度等，为利率市场化的推行营造良好的制度环境

　　6月7日，央行宣布，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率同时下调0.25个百分点。与此同时，央行将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，并将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　这种扩大存贷款利率上下限的行为，被视为将相对有限的利率定价权交给了商业银行，让商业银行根据存贷款和信贷市场的竞争状况，在国家规定的浮动范围内，自主决定各自的利率水平，因而，在某种程度上可以被视为“利率市场化”的有益尝试；而各界对这个层面意义的关注，甚至超过了降息对宏观经济的刺激作用。

　　在此之前，商业银行的存款利率完全由人民银行决定，商业银行既没有资金的定价权，甚至连一定的上下浮动都没有，这种价格上的管制一直饱受各界的诟病，被视为中国金融改革最滞后的领域。这次央行首次允许存款利率可以上浮至最高1.1倍的水平，同时将贷款利率浮动的下限从九折扩大至八折的水平，在扩大银行定价权的同时，也启动了中国银行业历史上存贷款利率双向浮动的新时代。

　　在目前商业银行吸收存款竞争激烈的情况下，存款利率上浮会使商业银行大多选择将市场利率上浮到顶，以避免存款流失，这实质上给银行存款市场引入了竞争机制。从6月8日，工行、中行、建行等五大国有银行官方网站公布的最新存款利率看，其一年期存款利率全部上浮至3.5%，接近此前央行规定的1.1倍上限标准。同时，贷款利率下浮比例的下调，有利于降低企业的财务成本，刺激企业的贷款需求，同时也实质上使得银行的利差缩小。

　　因而，这是一次具有市场利率化试点意义的非对称的“对称降息”。

　　但是，如果从步伐的大小而已，这次央行开启存款利率的上浮上限、扩大贷款利率的下浮下限，其幅度还有提高空间。

　　事实上，尽管银行对于存款利率一直实行严格的管制，但就市场本身而言，利率市场化改革在我国早已开始。2011年，在存款吸收大战激烈的情况下，很多银行开发了很多理财产品，这些理财产品本质上就是通过上浮存款利率吸收存款，至于贷款利率，一些大型企业一方面需要从银行贷款，另一方面也是银行存款的主要来源，其和银行在贷款业务上可以通过很多方式突破以前10%的贷款下浮下限。

　　就此而言，利率市场化在现实中早已走在了前面。本次扩大，不过是对业已存在的事实的确认。所以，真正的市场化，可以允许商业银行有更大的议价权，同时放开民间借贷的利率，竞争力强的银行可以把存款利率适当上提，贷款利率适当下浮，缩小银行利差，将一些经营不善的银行淘汰出信贷市场。

　　当然，利率市场化不可能一蹴而就，但利率市场化是中国银行业真正走向市场和竞争的前提，在目前中国银行业总体赢利处于历史最好时期的情况下，一定要抓紧有利时机，通过建立和完善最后贷款人制度、存款保险制度等，为利率市场化的推行营造良好的制度环境。利率市场化不能太过于求稳，在充分估计风险的前提下，要扩大步伐，强力推行，而不是在犹豫中错过改革的最好时机。