两鸟在林不如一鸟在手

　　■ 老吴侃市

　　亲，钱又“毛”了。

　　上周四晚间央行宣布降息，一年期存款的基准利率从3.5%下降到3.25%，如果从4月份的CPI数据3.4%的涨幅看，降息恰好使居民存款收益从正利率转向了负利率。

　　在降息的背景下，一些分级基金的收益率也应声下落。比如6月8日打开申购的博时裕祥A基金。博时裕祥A约定了1年定期存款加上1.5%作为年化约定收益率，若早一天申购，裕祥A的年化约定收益率为5%，但降息后，收益率为4.75%。

　　不过即使收益率回落，在降息环境下，收益率确定的分级基金A类份额仍然是较好的稳定投资选择之一。这也是这类基金保守份额的吸引力所在。

　　从实际情况看，在二级市场上这类基金仍有不少遭遇下跌和折价问题，相反B类份额因为存在杠杆，属于高风险权益类产品，在降息导致市场预期向好的时候，更容易在二级市场上获得更好的表现。

　　降息是否立即会引发股市的上涨还不确定，但折价带来的A类份额基金的回报水平扩大则是实实在在的。

　　以截至5月31日的折价情况看，当时固定期限的A类分级基金中，到期期限在1年以内的A类基金到期年化收益率均超过5%，两年左右的超过6%，三年以上则为8%。而在无固定期限的固定利率A类基金中，到期年化收益率也均超过5%，其中包括兴全合润A这样约定保本的产品。

　　至少短期来看，在低风险产品的选择范围内，这类基金仍是具备很大优势的一类产品。

　　□吴敏