希腊暂缓“脱欧”难解欧债危机

　　■ 管窥天下

　　虽然短期内希腊退出欧元区的可能性显著降低，但与此对应的是，欧债危机还会在目前的状态下扯皮下去。当然，恐慌情绪的缓解，将为全球金融市场提供宝贵的缓和期。

　　支持国际救助协议的希腊保守派新民主党在希腊大举中以微弱优势获胜，该党将寻求联合其他政党组建支持紧缩措施的联合政府，并将迅速采取措施以实现国际债权人设定的严格财政紧缩目标。

　　此前，希腊前总理帕帕季莫斯曾发出警告，国库6月底面临“断粮”。若大选后新政府拒绝改革、在国际援助中断后，该国将无力偿还债务和维持政府正常运转；届时希腊将再度债务违约、并退出欧元区。因此，17日的选举已不仅是一次选举，而是希腊民众就是否脱离欧元区进行的全民公决。

　　新民主党的获胜，并不意味着欧元区局势将会焕然一新，虽然短期内希腊退出欧元区的可能性显著降低，但与此对应的是，欧债危机还会在目前的状态下扯皮下去。当然，恐慌情绪的缓解，将为全球金融市场提供宝贵的缓和期。受此消息影响，亚洲股市周一大涨、欧股高开。

　　目前，希腊政府财政资金基本告罄，银行存款资金加速外逃，而该国民众也对此前伴随援救措施而来的减赤规定越来越忍无可忍，纷纷希望能在保证希腊得以继续留在欧元区内的前提下，对援救条款进行一定幅度的修订。尽管新民主党赢得了选举，但政治不确定性依然存在，各政党将展开艰难的组阁谈判，依旧前途未卜。

　　不过，从目前的情况来看，德国以及“三巨头”（即欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织）对希腊的态度都有所软化。德国媒体主动提出希腊需要第三轮援助，且德国议会将可能最早在今年夏天就开始讨论对希腊的进一步金融援助。同时，对于此前一直坚决反对的欧元债券问题，德国如今的态度也在发生微妙转变。至于“三巨头”，也已经放出希望就放宽对希腊财政整顿计划的条件进行谈判的声音。可以预期，新民主党赢得选举之后，新政府将表达出更加诚恳的谈判意愿，最不济的情况也是双方再拉锯一段时间。

　　尽管此前希腊大选引起了各方面的关注，但实际上，金融市场对希腊在大选之后继续“赖在”欧元区早有预期。数据显示，希腊目前的CDS（信用违约掉期）一直处于稳定状态；同为难兄难弟的葡萄牙也没有受希腊大选临近的影响，其国债收益率与CDS近期甚至出现了下跌。由此可见，市场对债务无序违约的乱象不会发生持有较大的信心。

　　笔者认为，希腊大选之后，西班牙和意大利方面的不确定性更大，欧债危机的主要风险也将集中于此。鉴于欧元区严格的财政紧缩目标，再加上融资成本过高，欧猪国家已经失去了自身的经济造血能力，通过自救已很难翻盘。欧盟必须出场，以更强有力的方式挽救市场信心。

　　另外，可以预期，希腊新欧盟派的上台，也将使得欧洲央行在政策方面做出有限改变。在全球宽松之声四起，新兴国家率先行动之下，可以期待未来长期再融资计划或“降息”择时出台——而欧洲央行在上次议息会议中的不作为，也许正是在等待希腊大选的结果。

　　□王莹（上海 学者）