央行：宏观调控面临两难

　　新京报讯 （记者苏曼丽）“我国经济发展出现了一些新的阶段性特征，长期矛盾和短期问题相互交织, 宏观调控面临更多‘两难’选择。”央行昨天发布的《2012年中国金融稳定报告》如是表示，同时认为我国经济增长下行压力加大，物价走势仍需关注。

　　物价走势仍需关注

　　对于目前的经济形势，央行认为，我国经济发展出现了一些新的阶段性特征，长期矛盾和短期问题相互交织，宏观调控面临更多“两难”选择。

　　控通胀还是保增长是央行宏观调控的两难选择。目前，通胀压力略减，6月份的CPI同比增速跌破3%，但二季度GDP同比增长7.6%， 创13个季度新低；上半年GDP增长7.8%，3年来首次破8。澳新银行大中华区研究总监刘利刚认为，中国经济第二季度表现表明经济放缓比预期更严重。

　　央行认为，今年世界经济形势仍将十分严峻复杂，经济复苏不稳定性、不确定性上升，欧洲主权债务危机短期内难以有效解决，主要发达经济体的经济复苏进程依然缓慢，新兴经济体宏观调控难度加大。我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍将突出，经济增长下行压力加大，物价走势仍需关注，金融领域潜在风险仍然存在，维护金融稳定面临新的挑战。

　　引导经济由政策刺激向自主增长转变

　　今年央行已两次降息和两次下调存准率，5月以来，货币政策宽松步伐逐步加快。

　　“2012年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续增强调控的针对性、 灵活性、前瞻性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，促进经济继续由政策刺激向自主增长转变。”央行表示。

　　目前市场普遍认为，像2008年一样的大规模经济刺激政策不太可能再次出现，但包括下调存款准备金率、降息在内的措施预期很高。

　　刘利刚认为，由于政策反应较为滞后，加上外部不确定性因素仍旧较高，中国经济周期性回升将较为温和。央行将在下半年降准三次，未来进一步的降息则将取决于通胀的表现。

　　■ 看点

　　居民爱存款

　　报告披露，近年来，存款占居民金融资产的份额持续下降，2010年末存款占比为63.8%，较2004年末下降8个百分点，保险及养老金的比重仍然较低。

　　从金融资产构成来看，存款在我国居民金融资产中的比重仍远高于一些发达国家。与主要发达国家相比，我国居民对各种保险产品的消费水平较低，2010年末保险准备金在我国居民部门金融资产中的比重仅为10.6%，而保险及养老金准备在美国、英国、德国和日本居民金融资产中的比重分别为29.2%、53.4%、36.1%和28.6%。（苏曼丽）

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　　“应关注房地产风险”

　　新京报讯 （记者苏曼丽）央行《2012年中国金融稳定报告》还披露了2011年底对17家银行的压力测试。报告指出，房地产、地方融资平台、银行表外理财等领域风险和客户集中度风险应当引起关注。

　　测试包括五大行在内的17家商业银行资产总额约占银行业金融机构总资产65%。在整体不良贷款率上升400%的重度冲击下，银行体系资本充足率将从12.33%降至10.89%。其中,大型商业银行下降1.63个百分点,股份制商业银行下降0.92个百分点，股份制商业银行的抗压能力比国有大行要更高。

　　根据9个重点领域风险敞口测试结果，房地产、地方融资平台、银行表外理财等领域风险和客户集中度风险应当引起关注。在初始状态，17家商业银行中资本充足率高于11.5%的有11家，但如果个人住房贷款、房地产开发贷款不良率分别增加7.5个百分点和15个百分点，17家银行中将有5家的资本充足率跌至8%至10.5%，5家为10.5%至11.5%，另外7家资本充足率将大于11.5%。

　　地方融资平台贷款不良率增加15个百分点，4家银行资本充足率低于10.5%，5家为10.5%-11.5%，还有8家将大于11.5%。