注意募集市场上的反向指标

　　■ 老吴侃市

　　最近一段时间债券基金成为发行市场的热点，比如南方旗下一只债券基金的募集规模达到85亿元。从今年的平均水平看，低风险基金，包括债券、货币基金（含理财型基金）在内，平均的募集规模超过30亿元，而偏股基金只有13亿元左右，这还是算上了沪深300ETF的水平。如果不算沪深300ETF，偏股基金的平均募集规模仅区区7亿元左右。

　　债券基金卖得好，是否到了应增加债券类资产配置的时机呢？笔者的观点恰好相反。

　　因为市场的预期更重要。债券市场的预期是向好的，但都在预期之内，因降息周期的利好使得债市未来仍会有较好的表现。但有一点不能忽视——债券收益率的下行总是有限的。

　　从上半年的角度看，股市偏弱，偏股基金的表现真的很差吗？事实是，近800只偏股基金，有700只左右实现正收益。另外一个数据是，在股市偏弱的情况下，偏股基金的表现实际是好于大盘指数的。下半年的表现还能比上半年更差吗？出现这种情况的几率不大。

　　募集市场上的反向指标仍然是值得注意的。主动偏股基金能卖到百亿的2007年，QDII预售上千亿，但随后表现却不尽如人意。债券基金是不是也有这样的趋势？所有投资者都寻求避险的时候，也是权益类市场吸引力提升的时候了。

　　□吴敏