提振经济需着眼于优化结构

　　■ 年中经济形势系列评论之十

　　此轮经济放缓似乎由国际经济环境恶化、外需低迷引发，而根源是在经历长期高增长后，经济日益面临劳动力供给拐点、产业瓶颈、环境治理等制约，潜在经济增长率可能已下滑至8%以下。

　　尽管目前经济尚未偏离年初预期的轨道，且部分月度指标呈现回升态势，经济“硬着陆”特征不突出，但下行风险明显加大，需要政策层面更大力度的支持。

　　具体而言，投资和外需拉动作用明显减弱。二季度GDP增长7.6%，增速创过去十三个季度以来新低，并连续六个季度放缓，下滑时间长于2009年那轮经济下行期。

　　下半年投资和外贸面需求回升仍面临很大困难。如由于欧美地区经济复苏势头降低，欧元区债务问题继续蔓延发酵，影响我国外贸发展，上半年我国对欧盟地区的贸易出口增速已陡降至-0.86%。

　　与此同时，居民消费欲望减弱。上半年社会消费品零售总额同比名义增长14.4%（实际增长11.2%），增速比上年同期和一季度分别放缓2.4个、0.4个百分点。

　　不仅如此，企业中长期贷款需求仍然不强。上半年金融机构新增的企业中长期贷款占比仅为25.1%，远低于上年平均40.1%的水平，显示企业仍然看淡中期前景。

　　此轮经济放缓似乎由国际经济环境恶化、外需低迷引发，而根源是在经历长期高增长后，经济日益面临劳动力供给拐点、产业瓶颈、环境治理等制约，潜在经济增长率可能已下滑至8%以下。

　　在这种情况下，如果还要将经济增速提至潜在产出之上，唯有不断实施刺激性政策，否则难以高位保持“刀锋式”平衡。而目前已无法承担大规模的经济刺激计划。因为这种大投入不仅延缓了许多关键领域的结构性改革和调整，而且提升了公共部门在市场经济中的角色，加剧了资源配置与市场需求的错位，为日后政府融资平台和银行信贷风险埋下隐患。

　　面对当前经济快速下滑的形势，管理层需要及时出台提振经济的政策措施。制定这些措施的出发点，不是要重走投资拉动经济的老路，而是要更多地着眼于经济结构优化和体制改革，为民营经济松绑减负，并在政策适度宽松的范围内，通过财政杠杆、货币杠杆撬动总需求，促使国民经济沿着稳健良性的轨道发展。

　　具体而言，就是打破行业垄断作为经济结构调整和产业优化的首要任务和抓手，全面贯彻国务院的“新三十六条”，避免各部门出台的实施细则流于形式或口惠而实不至。

　　完善宏观经济管理体制和法律框架，继续推进市场基础设施建设，加快信用评级、担保等中介组织体系的发展，为不同所有制企业创造公平的经营环境，充分保障民营企业的合法权益。

　　合理把握货币政策调整的节奏和力度，综合运用多种手段促使货币供给量稳中有升。鉴于对当前物价水平仍不能掉以轻心，可以根据经济增长、通胀水平、外汇占款状况灵活把握货币政策宽松措施，下半年调整基准利率和存款准备金的时间窗口可能分别还有一至两次。

　　此外，充分发挥财政政策的杠杆作用，积极改变内外需结构失衡的状况，继续扩大医疗、养老等社会保障体系的覆盖范围，加大对保障性住房建设、高级职业教育的支出和农村地区家电消费的补贴，努力提高消费在国民经济中的比重。

　　□苏亮瑜（作者系越秀金融集团副总经理、金融研究所所长）