家居企业上演“股权争斗戏”(2)

　　（上接D11版）

　　■ “资本”分析

　　资本削弱创始人权限

　　上市之后所有的投资账目、运营情况、盈亏状况都必须公开，这不能不让企业战战兢兢，但这仍非关键。投资界人士指出，家居行业虽然在房地产市场的带动下经历了多年的高歌猛进，但在资本吸收、消化的专业性上仍欠缺经验。

　　尽管上市之后的运营会更规范，有了独立董事后，企业出现决策错误的风险也降低，但是从上市前的“一个人说了算”到上市后的每一个重大决策必须通过董事会的流程，这就导致决策灵活度下降；投资方、大股东来决定公司发展战略的法则，也是众多习惯了独断专权的企业创始人所不能承受之重。

　　融资去向易埋隐患

　　上市后的企业往往已经“不差钱”，但就是这笔钱该怎么花，有时候是个棘手的问题。企业“一夜暴富”之后，不知道如何有效地分配手头的资金，尤其在A股上市，资金膨胀很大，在发债、贷款、扩大资产规模的过程中，很多企业就栽了跟头。

　　而当原本只是“小打小闹”的企业变成一个公众公司后，需要对扩张规模、利润都有保证，因此难以避免扩张过速、或被迫扩张等，为企业埋下一定隐患。此外，一些资本介入时的苛刻条件也是家居企业需要警惕的隐患，“资本”往往以抓利益为主，但当企业面临一些困境时，资本或许会为了保证利益而做出损害企业根本的举动。

　　■ 业内声音

　　上市家居企业需要规范动作

　　●陈燕生，中国照明电器协会理事长

　　资本运作不良引起的高层震荡，不存在照明行业高发的问题，在其他行业也有同样的问题。我觉得发生在雷士、佛山照明这两个企业身上，是一种偶然现象，没有什么普遍意义。

　　作为家居上市公司，需要规范运作。从目前来看，这两个企业的事件对各自股价有一些影响，长远会产生什么影响还要看最后事态发展的情况。在照明行业中，上市公司有几十家，其他企业的运作比较正常。

　　企业决策要及时调整

　　●殷玉新，东方家园家居广场副总经理

　　雷士、佛山照明发生这样的问题，原因在于创始人在前期运作的时候没有考虑到深层次的问题，融资之后存在资本二次运作，这样可能跟管理团队产生摩擦，引起各种问题。

　　创始人跟投资人操作的手法不太一样，很难达到双方的平衡点。因此，原始投资人应该去做好资本消化时的利益分配问题，对企业未来做出长远规划。实现资本化运作后，企业决策不应该保持在创业初期的阶段，而应该及时调整，以避免各种矛盾的发生。

　　D11-D12版采写 新京报记者 李麒麟