读不懂的CPI(2)

　　（上接B14版）

　　■ 专家意见

　　“统计局应修改CPI权重”

　　●曹建海（中国社科院研究生院教授）：

　　大家看的都是CPI的同比数据，去年物价高涨，翘尾因素比较高，这是今年CPI同比下降的重要原因。由于过去的积累，实际上目前的物价的总体水平是比较高的。

　　同时要看到物价总水平与居民收入之间的关系，目前经济不景气，居民的收入增长减慢，在物价与居民收入增长不匹配的情况下，老百姓也会感到物价高。

　　从CPI的构成看，食品价格的权重占到30%以上，因此CPI受食品价格的影响非常大。而近几年过快上涨的房价却没有在CPI中得到充分的体现。目前，房价以“虚拟租金”的方式表现在CPI中，但是这种方式反映的住房价格上涨速度较慢。

　　住房的消费占居民总消费的比重在40%左右，但反映在CPI中仅有10%左右的比重，权重低，且采用的衡量方式不准确，导致与老百姓的实际感受有很大差距。

　　统计局在做调查时，应当根据家庭的消费比例修改CPI权重。此外，目前的调查倾向于老市民家庭中，但有很多年轻市民与老市民的消费习惯是不同的。

　　“物价和通胀是两码事”

　　●刘煜辉（中国社科院金融重点实验室主任）：

　　物价高不高跟目前的通胀水平是两个不同的概念。从物价来说，肯定是高的，经过那么多年的通胀累积，物价已经很高了。我国十年来连续经历了三轮通货膨胀，在通胀的累积效应下，消费者肯定会觉得东西很贵。

　　CPI衡量的是物价涨升动力，而不是用来说东西贵不贵。从历史惯例来看，七八月份农产品比较丰富，应当是物价涨升动力的低点，但是今年由于水灾和天气的因素，蔬菜价格上涨导致CPI出现反弹。

　　从CPI的构成来看，食品和制成品权重在现行中国CPI的构成成分中占据了主导地位。CPI受食品价格影响比较大，尤其是猪肉价格对CPI有重要的影响，因此，坊间戏称中国物价指数可改成“China pig index”。

　　国家统计局对CPI权重的调整应当建立在社会家庭的需求结构上。随着经济的发展和生活水平的提高，家庭的需求结构发生了较大的变化，对服务的需求增大，而吃饭问题在家庭需求中的地位下降。

　　从1992年开始，我国CPI的八大商品和服务构成成分和权重变化还是比较缓慢的。统计局应当定期对家庭需求结构进行调查，根据调查情况及时修正CPI的构成权重，以反映真实的生活水平变化和消费品价格指数。

　　“食品消费占CPI权重由国情决定”

　　●牛犁（国家信息中心宏观经济预测部主任）：

　　CPI各部分权重系数与一个国家的恩格尔系数和消费结构有关，如果恩格尔系数较高，就会导致食品开支占消费比重高，食品占CPI比重也比较高。

　　我国CPI权重中，食品比重较高。这主要是由于中国的恩格尔系数较高，导致食品开支占消费比重高，食品消费占CPI权重约是31%左右。中国的CPI权重系数每5年调整一次，2010年将食品权重系数由33%下调为31%，也相应上调了居住类消费价格占CPI的权重。

　　短期内食品占CPI权重比较大的情况还是难以改变，这是由中国发展阶段决定的。能源价格有时波动也很大，有时是短期急剧波动，因此美国在计算核心CPI数据时就会把能源价格去除掉。

　　■ 预测

　　“降息空间基本没有”

　　●祝宝良（国家信息中心经济预测部首席经济师）：

　　CPI的环比上涨可能还要持续一段时间，这主要是两种因素造成的，一方面是国内的猪周期，猪肉价格上涨推动CPI上涨，另一方面国际粮食价格上涨也推动CPI上行。

　　国内此前的货币政策一直是放松的，降息和降低存准率。CPI的上涨对货币政策会有影响。虽然粮食价格和蔬菜价格上涨不涉及核心通胀，工业品价格包括服务行业价格涨幅不大，但应该防止发生二轮效应，比如导致接下来工资上涨，全社会物价上涨。

　　只要价格再上涨，不管核心通胀还是非核心的，都会约束货币政策。目前看，也就是通胀应该就在2%-3%之间。

　　从具体的政策看，对比降低存款准备金率和降息，未来降低利息难度还是很大的，空间基本上没有了，尤其是存款利率，再下降压力很大；但贷款利率，现在还在高位。这也是央行货币政策的难处所在。

　　“CPI反弹降低降息预期”

　　●刘利刚（澳新银行大中华区首席经济师）：

　　多项数据显示中国经济的增长势头正在明显减速，央行今年6、7月的两次降息以及大规模通过逆回购向市场注入流动性的尝试，并没有起到实质性的效果。

　　此次CPI的反弹在很大程度上打消市场的降息预期，但由于整体经济表现仍然相对萎靡，央行需要降低存款准备金率，来为市场提供流动性，并鼓励商业银业的信贷增长。

　　从近期的市场数据来看，受到整体资金面紧张的影响，短期市场利率纷纷出现了反弹的迹象。央行可能出台降准或者更加频繁的逆回购操作。

　　此外，为了避免在换届年出现较大幅度的经济滑坡，政府将更快进行政策放松，税收优惠以及更快审批基建项目将是可能选择的政策。

　　B14-B15版采写/新京报记者 李蕾 钟晶晶 苏曼丽 李媛