股票债券融资比例“十二五”将提高

　　债券、股票、信托、票据等直接融资方式将迎来发展的春天。央行昨天发布《金融业发展和改革“十二五”规划》，根据规划目标，非金融企业直接融资占社会融资规模比重将提高至15%以上。“十一五”期间，该数字为11.08%。

　　直接融资方式占比提升

　　据央行测算，“十一五”时期，社会融资规模显著增长，非金融企业直接融资占社会融资规模比重也明显提高。“十五”时期的2002-2005年年平均为5.03%，“十一五”时期年平均为11.08%。

　　进一步提高非金融业的融资比例将是“十二五”的一个重要任务。央行规划提出，“十二五”期间非金融企业直接融资占社会融资规模比重将提高至15%以上，预期非金融企业股票和债券融资占社会融资规模比重将显著提高。

　　2002年到2011年间，我国社会融资规模由2万亿元扩大到12.83万亿元，年均增长22.9%。社会融资规模扩大的同时，也是传统的贷款融资占比逐步减少，其他直接融资方式兴起的过程。

　　以债券和股票为例，2011年企业债券和非金融企业境内股票合计融资1.8万亿元，是2002年的18.1倍；合计占同期社会融资规模的14%，比2002年提高9.1个百分点。

　　企业对银行融资依赖降低

　　“大型企业凭借较高的评级，可以在资本市场以更低的成本获得充裕的资金，对银行体系的融资依赖程度越来越低。”招商银行行长马蔚华曾不止一次地强调直接融资对银行的冲击。

　　中国多年来政府主导，出口与投资拉动型的经济发展模式，以及分业经营、严格管制的监管原则，形成了现行的以银行为主的非充分竞争的金融体系。截至2011年末，中国银行业的总资产规模达到113.3万亿元，而保险、信托、证券和基金业的资产规模分别仅为5.9万亿、4.8万亿、1.6万亿和2.1万亿。

　　但这种格局正在发生变化。一家国有银行基层支行行长表示，从长远来看，并不看好银行对公业务前景，由于市场直接融资的渠道增多且成本较低，越来越多的企业选择发债等直接融资方式，对银行而言，所受到的资本金考核越来越严格，对公业务消耗的资源非常多，未来面临的压力将是巨大的。

　　工行董事长姜建清曾在公开场合表示，通过10年左右时间的调整，希望未来收入的结构是4∶3∶3，即40%是来自存贷款利差收入，30%是来自交易性业务收入，30%是来自中间业务的收入。

　　新京报记者 苏曼丽