卖出时机应如何选择

　　对于大部分投资者来说，知道什么时候卖出也许比买入更难。

　　曾经有一则一对父子抛售思科公司股票的故事让我一直记忆犹新。一位在思科任职的高管在上世纪90年代初便建议父亲买思科的股票，父亲照做了，到了1999年，这位父亲已经拥有了超过700万美元的思科股票，儿子在1999年运用股票期权也拥有了数百万的思科股票，有一天父亲决定抛售掉思科股票存入银行，儿子不赞成父亲的决定，认为继续持有将获利更多。父亲没有接受儿子的建议，俩人采取了相反的策略。

　　之后的故事你大概猜到了，父亲如今过着悠然自得的退休生活，儿子仍然在思科卖力地工作，并且为当年没有在泡沫破裂前卖掉思科的股票而后悔不已，因为此后思科的股票跌去了90%。

　　这样的故事其实屡见不鲜，你也许会认为判断父亲提前离场如何正确都是事后聪明。但父亲的明智之处在于，他对投资有着清晰的目标，即提前退休，一旦实现了他的目标，并且他认为不太可能出现更大的一波上涨的时候，就选择了抛售。

　　笔者最近听闻一位年长的客户抛售了位于市中心的一套豪宅，他买入的时候正好是楼市低迷的2003、2004年，8年过去获利上千万，在他决定抛售前许多人都给他分析过今后几年的宏观经济形势、楼市的前景等等，劝他继续持有，这位老人却考虑到自己年逾古稀，目前的租金回报率不超过3%，每次因为出租要搭上许多精力，不如把这笔钱进行稳妥省心的投资，然后安心养老。不管之后楼市是涨是跌，我认为老人的决策都是正确的。

　　许多人进行投资的时候热衷于分析宏观经济形势，这种自上而下的思维方式没错，只是得出的结果准确性实在是跟掷飞镖差不多，而比这个更容易判断的是明确自己的财务需求和计划。

　　我常常听到这样的例子，因为投资失误，原先准备买房的首付没了。投资确实很重要，但无论如何，投资不能代替生活中的其他重要决定和财务安排，不然就本末倒置了。

　　兴业全球基金 钟宁瑶