基金公司搞“副业”好还是坏

　　■ 老吴侃市

　　证监会近期颁布了《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，这引发了部分基金公司申请设立子公司的热潮。

　　设立的子公司可以从事一些与公募业务关联不是那么紧密的，或者需要隔离的业务，比如现有的专户业务，股权投资业务以及各种另类投资业务，当然也可以成立一家公司做销售。在证监会“放松管制”的思路下，基金行业的门路似乎越来越宽了，基金可以或者即将可以做大部分想做的事情，比如股指期货、比如商品市场、股权投资等等。

　　但上周一位资深从业人士抱怨说，看上去行业的机会更多，但实际上是挑战更多。

　　她举的例子是，比如进入期货投资领域，目前的基金公司一直都集中在证券和债券投资方面，这样的人才匮乏，而且优秀的期货市场投资人才都有其归属。

　　另一家大型基金公司的总经理则说，如果成立子公司进入新的领域，只可能派出一两个人，然后从市场上找来整个团队。

　　一些行业人士也感慨，如果大家都急着进入新市场，除了把人才市场的价格抬高外，短期不会有成效。

　　但一些迹象显示，在两三年前仍在高喊同质化的公募行业，已经显出了差异。比如在交易型产品领域，在固定收益投资领域，长期的经营已经使得一些公司越发突出，而另一些公司越发泯于平凡。

　　这就是市场的转变。基金行业正在从一个存在准入门槛的半垄断行业，进入一个更广阔的完全竞争市场。设立基金公司更加容易，而且不只是公募基金之间的竞争；处在资产管理市场上的有私募、券商、信托，未来还有PE甚至是银行。基金公司不太可能像过去一样，每开展一项业务都能很快盈利。

　　一些新进入行业的公司，如果拥有独特的股东背景，或者创建团队具有特定领域的经验，可能更容易在参与者越来越多的市场中形成自己的特点。但对于已经存在于这个市场的参与者而言，如何选择公司战略的问题，在过去十多年来从没有像今天这样紧迫过。

　　□吴敏