股市“1时代”何来“百思不得其解”？

　　股民人均亏损7.68万元，而2011年城镇居民人均可支配收入21810元，按照8%增长率计算今年收入为23555元。这意味着股市投资者今年上班一年不仅白忙活了，而且搭上了前两年工资收入。

　　“股市进入1时代，百思不得其解。”全国人大财经委副主任委员吴晓灵11月30日表示，中国股市的表现和中国经济的表现不太匹配，“现在有些股票跌破净值了，有点儿违背经济学的基本常识，确实不明白为什么？”

　　百思不得其解吗？不仅吴晓灵，所有的市场人士都在问，其实不用问都心领神会。全世界的股市都有涨有跌，有的处在经济危机飓风中心的国家股市还创出了新高，让人不解的是：这些年恰恰是中国经济发展最快的时期，平均GDP增长率在10%以上。物价和房价涨了差不多10倍，唯独股市涨幅为负。毫无疑问，重融资轻回报的中国股市走到今天，投资者信心丧失已尽，病入膏肓的股市进入“1”时代，不用百思，一思便得解了。

　　根据最新调查统计，今年沪深A股总市值累计蒸发4.3万亿元，股民人均亏损高达7.68万元。这是个什么概念？根据国家统计局公布的数据，2011年城镇居民人均可支配收入21810元，按照8%增长率计算今年收入为23555元，但仅为7.68万元的30%。换句话说，股市投资者今年上班一年不仅白忙活了，而且搭上前两年工资收入。

　　散户如此，机构又如何？自2007年11月以来的5年内，蓝筹股的代表指数沪深300累计跌幅达60.4%，24只A股基金5年平均亏61%。今年A股下跌，合格境外机构投资者(QFII)却蜂拥而至，目前已有159家境外机构获批QFII资格，投资额度合计335亿美元。但是，曾经在A股稳赚不赔的QFII抱怨今年A股市场太难炒，他们投资的银行股已面临大规模亏损，看来“洋抢”在A股也不好使。

　　盘点股市进入“1时代”导致的原因，可以找出很多，但关键的还是股市的“血液”流动性被扩容大跃进抽干，加上大小非解禁潮，致使市场流动性严重不足。根据Wind统计，2008年10月时A股总流通市值为37000亿元左右，当前超过156000亿元，后者是前者的4.2倍；2008年10月M1存量为157000亿元，2012年10月M1存量为293000亿元，后者是前者的1.9倍。在股票供求关系严重失衡背景下，A股进入“1时代”并不意外。另据统计，12月限售股解禁市值可能超过1800亿元，为年内单月最高。

　　创业板更让人担忧，从近期的情况来看，首批全流通的创业板大非承诺延迟解禁犹如“烟幕弹”，高管背信弃义，把承诺当儿戏，想方设法偷偷出逃。例如，红日药业大股东承诺年内不减持，但公司两名高管半个月时间累计减持89.29万股，套现达2924.73万元。

　　A股进入“1时代”再一次证明：“空谈”再难恢复信心，只有重新定位股市功能，才能兴市。

　　□苏渝（重庆 财经评论人）