金融改革应尊重市场意愿(1)

　　■ “青年经济学人”评选系列报道之二十四

　　李晓阳

　　自我定位“应用型经济学家”

　　出生于1982年的李晓阳刚逾而立之年。在长江商学院网站上，李晓阳“个人主页”中的照片与其他十位“经济学教授”相比，尤显年轻。

　　所以即使身着全套正装，谈论严谨的经济学话题，李晓阳也仍然保持着一个普通80后青年的样子，不拖泥带水、也没有长篇大论。除了是长江商学院金融学与经济学助理教授，李晓阳还曾兼职美国国家统计局调查员。擅长基于数据的调查和分析。

　　李晓阳给自己定位为“应用型经济学家”，热衷于谈论实战和案例，说到自己专业领域的具体话题，他语速飞快，几乎难以打断。但是，对于宏大问题，李晓阳自认为不擅解读，也不愿解读。

　　“我觉得经济学家的底线是知之为知之，不知为不知。”李晓阳说，“在美国，经济学家通常都是专注于某个很小的领域。微观经济学家不去妄言宏观的事，也不会频繁出书卖给一般读者。但是在中国，很多知识分子是什么都敢说，显得什么都知道。这是我不认同的。”

　　基于这种“不妄言”的自我约束，李晓阳的言谈始终就事论事，按李晓阳的话说，这是“不随意越界”。但他又认为，“不越界”并不意味着放弃经济学家的担当。“经济学家一个主要的功能就是研究实际的经济问题，比如我自己，研究的问题都跟现实息息相关，而不是躲在一个地方做理论，建模型。”

　　■ 同题问答

　　2013年中国经济“谨慎乐观”

　　新京报：对于中国的诸多经济学人，你最为尊敬的是哪一位？

　　李晓阳：林毅夫先生，他有学者的严谨，有“知之为知之，不知为不知”的治学精神。

　　新京报：对2013年中国经济形势如何判断？

　　李晓阳：我的判断是“谨慎乐观”。从2009到2012年，国家一直在投放货币，多数企业扩大了产能，地方政府平台借的很多钱也到了该还的时候。这一轮刺激手段在某种程度上达到了效果，但似乎用药过猛。从国际方面来讲，未来我国的出口将会继续不乐观，未来几年通过搞基建仍然可以拉高表面的经济增速，但如何消化过剩的产能，提高经济整体的质量，地方政府如何偿还贷款等等，这些方面都有疑问。从整体增速来说，我预测“保7”没问题，“保8”有难度。

　　新京报：未来10年，你认为哪一个行业具有投资前景？

　　李晓阳：财富管理。未来十年中国人均收入会提高，中产阶层的人数会有飞速上升，他们的财富如何管理？所以这方面的需求会很大；其次，财富管理是知识密集型的行业，未来海外人才的不断充实也会让这个行业有较大的发展。

　　■ 核心观点

　　从整体来说，国家不要怕少数银行因此破产。做得不好的金融机构退出市场，由优势银行收购，这是一种良性的现象。作为商业银行，不能认为存贷差能长久吃下去了，要积极发展增值业务，发挥“中间人”的作用。

　　中间业务是商业银行转型方向

　　新京报：当下中国诸多改革议题中，你个人最关注的是哪一项？为什么？

　　李晓阳：利率市场化改革。中国要建设真正的市场经济，利率市场化改革是必由之路。因为利率决定了资金的价格，价格必须由市场调节，才能促使要素的自由流动，让资金流往最需要的地方。此项改革关系到整个宏观经济发展和稳定，牵涉到整个经济改革的成败。我认为利率市场化改革是人民币汇率改革的前提，必须在人民币国际化之前完成。

　　新京报：利率市场化改革的紧迫性在哪里？

　　李晓阳：首先，利率市场化改革有利于解决中小企业的“钱荒”，其次有助于培养商业银行的竞争力。比如一直备受争议的商业银行存贷差。中国商业银行80％的收入都来自存贷差，但这是央行决定的，这个政策对培育商业银行的竞争力毫无益处。我认为，占银行收入来源10％的中间业务，才是商业银行未来的转型方向，比如做咨询、担保、以及其他增值业务。通过利率市场化，结束银行吃存贷差的历史，逼商业银行实现转型，培育真正走向市场，服务于市场的金融机构。

　　新京报：去年央行放开了存贷款利率浮动区间，这被认为是利率市场化改革的重要标志，你对下一步的改革动作有何预测？

　　李晓阳：我推测下一步会放开幅度，比如以前是上浮10％，但这是国家说了算，真正的“市场化”应该是银行说，我想浮动多少，或者我根据市场需求和条件自行决定。央行有很多政策工具来调节资金市场，但是直接决定利率是不科学的，不能一刀切规定10％或者20％。

　　未来三年，利率市场化改革一定会有一个大的动作。从现在的趋势分析，这项改革一直在推进，各方面的呼声也已经很高了。另外，人民币汇率改革已经进行了六七年，人民币成为国际货币的需求渐长。与此同时，其他产品如国债市场、企业债市场，都已经是完全受市场调节和控制的。各方面条件都已经成熟。如今我国的人口红利已经快没了，改革红利一定要来。预计2013年就会有进一步的乐观政策出现。

　　利率市场化可先试点再放开

　　新京报：你认为利率市场化改革的最优路径是什么？

　　李晓阳：我个人的观点是，可以通过试点观察效果，再视情况逐步放开。现在大方向上，央行已经有了政策，比如，放松中长期和大额存款的利率管制，由市场决定大额存款的长期利率，这是利率市场化改革的积极信号。但是除此之外，中大额存款的短期利率问题也是亟待解决的问题。在现有的政策基础上，浮动空间和自由度应该更大一些。

　　还是那句话，政府应该相信市场的力量，相信市场有自我调节的功能，在商业银行中选择一些经营还不错，能经受市场考验的银行做试点，让他们拿出方案，看能否成功。而试点银行则可以通过选择行业来尝试，比如针对某个行业扩大利率浮动。

　　新京报：也有观点认为，利率市场化改革需要“全国一盘棋”的统一规划，而不应该搞试点。

　　李晓阳：我们应该尊重自下而上的市场意愿。在中国，央行目前的角色定位是很模糊的，缺乏自主制定价格水平权，这又涉及政策层面，涉及政治改革，不是短期内可以解决的问题。这些问题解决之前，没有人能预测到利率市场化改革什么时候是最成熟的、最有利的时机，也没有人知道所有的配套、统一规划和顶层设计什么时候能全部做好。所以在这种情况下，通过试点，渐进式改革，摸着石头过河应该是一个最佳方式。

　　新京报：如何看待利率市场化改革可能给商业银行带来的影响？

　　李晓阳：很多中小银行都担忧，赖以生存的利差没有了，会有被淘汰的风险。这种风险确实是不可避免的。从整体来说，我认为国家不要怕少数银行因此破产。做得不好的金融机构退出市场，由优势银行收购，这是一种良性的现象。作为商业银行，不能认为存贷差能长久吃下去了，要积极发展增值业务，发挥“中间人”的作用。

　　但是在政策配套上，政府也应该为中小银行的改革提供信心。比如美国有一种存款保险制度，规定银行存款如果在10万美元以下，破产将由联邦存款保险公司买单。我们国家缺乏这种保障机制，老百姓一般也不需要选择银行，因为国家不会让银行破产。这方面我们是不是可以借鉴美国的做法，引进存款保险制度。

　　并购重组要由市场主导

　　新京报：企业并购重组对于中国经济改革和发展的影响有哪些？

　　李晓阳：这又回到投资过剩引起产能过剩的问题。产能过剩会引起生产效率下降，这个过程必然淘汰一部分中小企业和落后的国企。但是很多时候，被淘汰的企业只是在经营状况上出现了问题，企业本身还有一定的基础，有厂房，有工人。这个时候并购重组就对优化资源配置起到了作用。

　　B04-B05版采写/新京报记者 张泉薇

　　（下转B05版）