货币基金的发展

　　上期我们谈到的创立于1970年的第一只货币市场基金“储蓄基金公司”在诞生时规模仅有30万美元。到了1973年全美也不过仅有4家货币市场基金，总规模1亿美元。但到了70年代末，由于美国连续几年的通货膨胀导致市场利率剧增，货币市场工具的收益率远高于银行与储蓄机构的存款利率，客户不断地从储蓄存款和定期存款中抽出资金投向收益更高的货币市场基金，货币市场基金的总资产迅速扩大，到1982年达到了2300亿美元，并在总资产上超过了股票和债券基金。

　　截至2012年底，美国货币市场基金总规模这一数字达到了惊人的2.67万亿美元, 占全部共同基金的22.29%。

　　从一方面讲，货币市场基金的迅速发展是市场利率超过银行和其他存款机构管制利率的产物，其存在的目的就是为了规避利率管制，市场利率高于银行存款利率的差额就是货币市场基金发展的动力。这一差额越大，货币市场基金的扩张规模也越大，这在美国的实践中得到了很好的验证。而从另一方面讲，从美国的经验看，在利率市场化的过程中，包括货币市场基金在内的多种货币市场工具功不可没，这种金融创新推动了金融监管体制的变革，并对宏观经济产生了良性的影响。