不差钱，为何A股仍独跌？

　　中国股市又开始“特立独行”了。在全球降息潮中，在货币宽松的氛围下，全球主要经济体的股市近一段时期全面翻红，美国道琼斯指数、日本日经指数连创新高，A股在此时却成为全球主要股市中唯一下跌的市场。是中国资本市场缺钱吗？实际上，中国A股是全球最不缺钱的市场之一。中国投资者炒房炒蒜炒黄金都表明“不差钱”，那么，为何A股独自下跌？

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，中国资本市场本身的缺陷和投资者信心不足造成A股市场下跌。

　　“重振A股投资者信心是关键”，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说。

　　“别人恐惧我贪婪”，这是在股市打拼10余年的80后投资者马文亚的看法。他坚定地看好A股，认为中国股市有其自己的规律，未必要跟外围市场一起涨。

　　■ 学者观点

　　“中国市场不差钱，是投资者没信心”

　　郭田勇（中央财经大学中国银行业研究中心主任）：中国A股是全球最不缺钱的市场之一。造成A股市场下跌的原因在于中国资本市场本身，上市公司经营治理不善，回报股东意识差，不把回馈投资者作为经营目标，再加上中国经济减速，造成了投资者对A股市场信心不足。

　　在回馈投资者方面，除了分红之外，上市公司一定做到一碗水端平，将大股东与中小股东的利益一视同仁，不要存在差别性待遇，更不能让大股东控制企业并利用中小股东圈钱。做不到这一点的话，上市公司面临投资者信任危机。

　　“需要从投资者角度进行制度改革”

　　赵锡军（中国人民大学财政金融学院副院长）：要改变A股现在的局面，重振投资者信心是关键。A股市场有近1.4亿个开户的投资者，监管层需要不断地从投资者角度进行制度改革，如发行制度、分红制度、退市制度等，建立明确的投资者制度。

　　造成A股市场下跌的原因有四点：首先，A股市场面临着国内和国际环境的不确定性，无明确预期。其次，与资本市场相关的制度建设和改革，如发行制度、分红制度、退市制度等改革尚不明朗化，没有形成最终的格局，仍需不断推进。同时，与证券市场相关的财税制度改革、利率制度改革等也不明确，影响投资者判断。

　　此外，在资本供求方面，虽然中国流动性资金没有问题，但是，市场表现不好，造成投资者信心不足。最后，A股上市公司盈利能力差，经营管理面临挑战，是否符合投资者的要求还不确定。

　　■ 机构观点

　　“不能一遇小风浪就恐惧”

　　李大霄（英大证券研究所所长）：欧洲、美国、澳大利亚、韩国等地央行近来降息，这一宽松的政策释放了很多流动性的资本金，助推股市大涨。与境外市场不同的是，中国是全球利率水平最高的市场，但投资者也不缺流动性资金，投资者的信心容易随市场波动，造成A股涨幅不大。

　　我看好A股，因为A股的重心是蓝筹股，目前蓝筹股的调整基本完毕，只有绩差股还有待消化。投资A股需要淡定，不要打小算盘，大市不好就放弃，等大市好的时候再买回来就贵了。心中信念有多少，好股票在手中的牢固程度就有多少，不能一遇小风浪就恐惧，这样会与后福无缘。

　　“央行不呵护A股”

　　黄生（职业投资人）：周二，央行再出正回购央票组合拳，回收市场流动性，股市大跌。我发现一个规律，只要正回购实现资金净回收，股市就大跌。美联储很爱护美国股市，在美联储呵护下，美股创下新高，日本、欧洲央行也很爱护自己的股市，它们的股市都大涨，唯独中国央行，一直以来未见对股市进行任何呵护，还经常做背后放枪的事。

　　■ 股民看法

　　“A股不需要跟外盘的风”

　　马文亚（股民）：我对A股有绝对的信心，坚定看好后市。A股独跌是信心缺失造成的，信心缘何缺失呢？五年熊市，让股民信心缺失，牛短熊长，也让股民信心缺失。但是，别人恐惧，我贪婪。

　　我目前增持银行股，尤其是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行前六大上市银行。把钱存在银行不如买银行股票，目前我的股息分红都6%了，远高于存款利率。

　　我不知道A股明天会往上走还是往下走，只知道明天一定会往右走。不要预测股市，全世界没有人能够预测股市。要坚持做正确的事，潮水退去，谁能坚持到最后，谁就是赢家。漫漫熊途终会过去，过去之后，会是想都不敢想的大牛市。

　　现在外盘迭创新高，我们凭什么一定要跟涨？中国股市有它自己的规律，在它该涨的时候，就会涨，再一次涨到你不敢相信。

　　“发行制度不改革没法玩”

　　刘先生（股民）：A股历来如此，全球的外围市场都在上涨，A股却不涨。我从2008年几乎抛掉所有A股股票之后，现在只有几只银行股了，目前主要在炒港股。

　　不玩A股的原因在于其发行体系很扭曲，如果这一点不改革，不会再玩A股。正是这个制度，造成了A股上市公司高价发行，市盈率过高，不能真实反映经济增长。A股的机制还不健全，比如创业板点位过高，应该打压1/3，才能与世界接轨。像香港的国企指数就基本可以反映经济增长状况，因为这是基于全球投资者的自主投资。

　　本版采写/新京报记者 金彧