杜绝欺诈上市不能仅靠严打保荐人

　　■ 一家之言

　　违规保荐人伙同某些欺诈上市的发行人之所以能够得逞，一定程度上是因为过去审查、批准上市的另一道关口没有把好把严。

　　据《证券时报》报道，中国监管部门将加大对首发预上市阶段欺诈行为的打击力度，今后涉嫌申报材料欺诈的首发项目，即使申请撤单也会被立案稽查，若核实申报材料虚假的将被严惩。现在有消息，光大证券、南京证券和民生证券因为涉嫌保荐项目违规，可能面临监管部门严惩。这无疑是大大有助于提升股市首发企业的上市质量，应该说这也是为IPO开闸预作的准备工作之一。

　　照理，中国股市有严格的企业上市审查、核查制度，而且从制度设置来看，一个企业正式上市要过两道互不关联的关口，理论上来说要想欺诈上市几无可能。

　　一道关口是证监会的审查、批准，而在此之前的一道关口是保荐人制度。中国股市IPO实行保荐人制度。传统的中国企业要上市，要经过一整套十分繁复的改制过程，即使一个新型企业要上市，光公司内部财务制度方面就有出纳、销售、管理、固定资产、材料审核、成本核算、销售核算、工资福利、税务、内部审计、主管工作等11个方面的细则，还有对外的会计报表审计、盈利预测编制及资产评估和对公司前三年经营业绩进行审计，以及股本总额、股权结构、招股筹资、配售新股及制定发行方案。另外，还有许许多多的法律工作，还有许多与上级及有关单位的联系。这些工作不仅繁多而且极为专业。因此凡企业上市，均须第三方保荐人作为中介机构推介上市。保荐人不仅尽职推介上市，而且在上市发行之后仍在一定的期间内对发行人进行持续督导。

　　这些措施保证了IPO企业资料信息专业，更保证了这些资料信息的真实可靠。可是事与愿违，保荐人签个名80万进账有之，联络关系人提前参股有之，伙同甚至帮助上市企业作假更有之。

　　如今，监管部门决意严打违规的保荐人，即使撤单也要稽查，这当然是打到了违规保荐人的痛处，震慑发行人也震慑了保荐人。

　　不过，真正杜绝欺诈上市仅仅依靠监管部门严打违规保荐人还是不够的。违规保荐人伙同某些欺诈上市的发行人之所以能够得逞，一定程度上是因为过去审查、批准上市的另一道关口没有把好把严。

　　过去我们的监管部门审批上市企业的主要关注点，放在行政审批、各行各业的平衡以及股市现状和宏观经济等方面，而不是审查、核对准备上市企业是否真正符合上市企业的各项量化标准。如果监管部门把审批的关注点放在这里，我想，发行人造假难，发行人伙同保荐人造假更难。

　　当然，要杜绝欺诈上市，更需要市场监督，需要普通股民监督。一旦市场有保荐人被揭露参与造假，就失去市场信誉。股民如果从此不买该保荐人推介的股票，那比监管部门对造假保荐人什么样的处罚都重。

　　□郁慕湛（上海 财经评论人）