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冠豪高新半年涨567%迷局

利好伴随资金动作,股东减持、高管增持“掐点”;公司内部人士称,对股价上涨很自豪

2013年06月17日 星期一 新京报
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  A股2013年最抢眼的一只“大牛股”露出真面目。6月5日,冠豪高新发布公告称,其副总经理程耀接到证监会调查通知书,被证监会立案调查。6月7日,冠豪高新公告称,程耀已经辞去副总经理一职。

  2012年开始的一轮上涨中,冠豪高新无疑是整个A股市场最亮眼的明星。从去年12月份开始计算,到今年5月7日股价最高处,冠豪高新的股价上涨了567%。

  但这只“大牛股”的奇特之处在于,利好总会“恰到好处”地出现。

  利好与减持节奏同步

  证监会对于冠豪高新前高管程耀的调查,市场传言是针对2012年7月份冠豪高新筹划重大事项前后的股价异动。

  冠豪高新于2012年7月16日起停牌筹划重大事项,拟以现金方式购买国内某标的公司的资产。10月22日,公司宣布终止该重大事项并复牌。冠豪高新内部人士称,程耀买股票的行为确实是在7月份,但到12月份已经不再持有任何股票。

  但市场关心的并不是这一时期的股价异动,而是2012年12月份以来的一轮股价疯涨。

  回溯冠豪高新的暴涨与信息披露节点,财经评论人贺宛男评价称,这是“一个由央企大股东和众多机构共同制造出来的大牛股”。

  冠豪高新在2012年的净利润增幅达到137.14%,净利增速在上市公司中居前;但仔细看报表,这样的业绩颇有“水分”:

  2012年年报显示,该公司的利润主要来自出售一家子公司股权,这一交易最终获利1.51亿元,占去年利润的75%。而扣除非经常性损益后,冠豪高新的净利润为负增长5.93%。

  贡献了主要一次性损益的交易令人疑窦丛生。

  2012年11月14日,冠豪高新公告称,将子公司冠通投资的注册资本从100万元增加到13498万元。

  正当市场认为冠豪高新要在冠通投资上大展拳脚时,冠豪高新一纸公告称,出售冠通投资65%的股权。此时离增资时间仅仅过去10天。

  而在同时,2012年的11月20日,冠豪高新有7266万股的限售股解禁,12月19日,有1.31亿股解禁。

  在股权转让之后,2013年1月8日冠豪高新预告去年全年业绩预增100%以上,此后又出现了高管增持、中标国税总局普票复写纸、高送转等利好。

  而在一季度,冠豪高新的法人股东中,宏源证券、中债信用投资、中国高新投资和上海宸乾投资均部分或全部减持,减持数量至少超过3000万股。其中宏源证券和中债信用获利上亿元。

  如果冠豪高新股价仍停留在2012年底的9元附近,这些通过定向增发参与的机构亦有盈利(2011年定增价格为8.45元,股本扩大后成本约为6.1元左右),但获利比例则要从200%以上降到50%左右;而如果其股价仍在2012年11月份的6元左右徘徊,这些机构基本上无利可图。

  总经理“垫钱”增持

  到了今年1月17日,冠豪高新的多名高管集体增持股票,但升任副总经理不久的程耀并不在这一名单中。

  冠豪高新的说法是,程耀在此前有增持减持公司股票,虽然已经出清,但再度增持会被认定为短期交易。

  但这一次增持体现在总经理黄旭阳的账户上。冠豪高新称,总经理黄旭阳垫付资金进行了增持。

  紧随其后,在1月28日,冠豪高新公告,在国税总局普票用纸招标中中标。

  实际中标的日期更早。国税总局集中采购中心的信息显示,这一结果是在1月24日出炉的。

  这一消息被认为是冠豪高新股价飙升的推动力之一。冠豪高新公告这一消息当周,其股价上涨了19.4%。

  按照相关规定,上市公司高管在重大事项披露前10日内不得买卖股票。但冠豪高新人士说,他们认为这不属于重大事项。

  按照冠豪高新内部人士的说法,高管在1月份增持主要是受时间限制。他说,“当时马上就是春节了,我们预约3月份披露业绩,整个3月份都可能是不能增持的。”

  而另一个利好则出现在年报正式披露时,3月8日冠豪高新公告称,2012年度分配预案为10转增10股派1.2元。

  融资买入抢在利好之前

  从资金的角度看,冠豪高新的暴涨或许受到了融资买入的大力推动。

  冠豪高新的大部分涨幅是在1月份之后实现的,在最高达567%的涨幅中,在2013年1月份之前实现的涨幅只有33.8%,在2013年2月份之前的三个月内,冠豪高新涨幅为103%。

  而冠豪高新在2013年1月31日进入融资融券标的范围,随后冠豪高新的融资买入金额快速增加。

  到6月初,冠豪高新的融资余额超过23亿元,位列两市第9;当时冠豪高新的市值不过200亿元左右。融资买入金额达到市值的10%。

  按融资余额看,排在冠豪高新之前的融资买入个股7家为大盘金融类股票,另一家是市值超过700亿元的广汇能源。而冠豪高新的融资比例则为历史罕见,一般个股的融资买入占市值权重都在1%左右。

  而一季度新进入的投资者更给市场猜测提供了证据。一季报显示,两大自然人股东赵嘉馨和林广茂分别持有2251万股和近1409万股,持股比例分别为4.07%和2.55%。

  在棉花期货市场,林广茂是呼风唤雨的大鳄,他曾创造了从浮亏60%到净赚20亿的传奇。但期货也许不是他的主业,林广茂曾在一次活动中表示,他在期货上只有10%的资金,其余资金都进入了证券市场。

  数据显示,在当天融资买入最大的十个交易日前后,冠豪高新也具有一定的利好披露。

  比如3月6日融资买入超2亿元,随后冠豪高新公布了高送转的利润分配预案;4月25日融资买入2.5亿元,隔日冠豪高新发布一季报,净利增长47.2%。

  但冠豪高新内部人士称公司并无跟两名自然人股东接触。他说,“我们可以肯定的是内部做好了保密措施。”

  ■ 对话

  “股价暴涨我们很自豪”

  新京报:为什么高管增持只用总经理一个人的账户?

  冠豪高新内部人士A:实际的情况我们和交易所沟通过。主要是因为资金是黄总自己垫付的,他是创始人,也是高管,比较富有,另一方面,这也相对保密,让高管行动统一。

  新京报:高管增持为什么会放在国税总局招标结果公布之前?招标结果能预测到吗?

  A:关于国税总局的招标,其实后面2月份的澄清公告里面有提到,招标文件里面的价格是3.78万元,要注意这是普票。普票的用量要比专票少,我们估测如果今年全国用量有2500吨,对业绩的贡献也就几百万元。

  参与投标的只有三家有实力的公司,但招标结果没有办法预测。我们也想过等结果出来再增持,但一方面招标结果出来的时间不确定,而我们增持的窗口有限,当时马上就是春节了,我们预约3月份披露业绩,整个3月份都可能是不能增持的。另外我们也觉得这个对业绩影响不大。

  新京报:你们有没有思考过为什么股价会暴涨近6倍?

  A:增持对于股价是有促进作用的,增持之后涨到了12元左右。1月份公司进入融资试点,也对股价有一个推动。

  而且春节之前媒体有一个密集的报道,有一些眼球效应。另外营改增对我们也是一个比较大的利好。虽然我们没有想到后来股价会这样大幅上涨,但我们还是很自豪的。

  本版采写/新京报记者 吴敏

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