并购不被看好森马股价暴跌

　　新京报讯 （记者李媛）森马服饰19日宣布将以19.8亿元至22.6亿元收购宁波中哲慕尚控股有限公司71%股权。市场对该并购并不买账，森马服饰股价连续两天重挫，累计下跌14.88%。

　　服装界最大收购案

　　19日，森马服饰发布公告称，公司将收购宁波中哲慕尚控股有限公司71%股权，预计本次交易的金额为19.8亿元至22.6亿元。20亿左右的交易额，为此次并购印上服装业最大并购案的标签。

　　据了解，中哲慕尚是一家主要定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司，旗下有“GXG”、“gxg.jeans”品牌，目前在全国的主流百货及购物中心开设约1200多家零售门店。森马服饰目前则依靠森马、巴拉巴拉两品牌，在年轻休闲装及儿童服装市场有一定地位，但中高端市场鲜有作为。

　　“传统品牌的进一步发展面临两种选择，其一是多品牌或多元化，收购是最直接的手段，其二是电商战略。森马选择了收购的方式拓展中高端品牌，这是它要进一步发展继续前行的必经之路。”服装观察家马岗说。

　　据了解，森马日前还表示，可能于今年9月和意大利某童装公司合作，引入意大利入门级奢侈童装品牌，明年欲引入欧洲和韩国中高端男女装品牌。

　　两天市值蒸发2.57亿

　　自宣布收购消息后，森马服饰股价连续两日大跌。19日，其股价重挫6.77%，报收23元。20日该股盘中一度跌停，收盘时跌8.70%，报21元。两个交易日森马服饰累计下跌14.88%，市值蒸发2.57亿元。

　　昨日，森马服饰证券部相关负责人回复新京报记者称，公司在对市场的反应进行了解，而市场反应是否会影响到收购最终结果也不确定，因为收购事宜还未有定论，尚有很多细节性问题要谈。

　　针对市场对此次收购的反应，马岗认为，“中哲慕尚本身值不值20亿？据了解它的库存还是蛮大的，对森马来说，这笔买卖是否合算，是公众疑虑之一”。

　　数据显示，中哲慕尚2012年总资产为13.27亿元，总负债10.55亿元，负债率接近80%，2012年净利润2.06亿元。而森马服饰2012年实现销售收入70.6亿元，同比下降9.0%，净利润下滑37.8%，为7.61亿元。

　　■ 分析

　　服装企业库存缓解 并购升温

　　据新华社电 2012年中国服装行业遭遇了一次库存高压，据中国服装协会当时对33家上市公司三季报的分析，其存货总量为494.73亿元。大批服装企业包括森马服饰在内，纷纷通过对经销商清库存、新品让利等措施努力告别“低洼”。

　　截至今年一季度，森马服饰实现营业收入14亿元，同比增长6.26%，成为自2012年一季度下滑以后的首次“V”型逆转。

　　森马服饰董秘郑洪伟表示，2012年公司存货最高值达到15亿元，今年一季度已降到9亿元水平，现在库存高压缓解，不会对公司造成经营上的负担。“森马拥有充裕的现金流，也没有银行贷款，而且未来会通过发行债券、股票，支持并购的发展。”郑洪伟称。

　　业内人士预判，中国的休闲服装市场规模有6000亿元，一些从库存高压抽身而出的中国服装企业，在接下来的一段时间，会把并购作为一个重头戏，因为只有多品牌、差异化地满足消费者对于服装的需求，才能抢占更大“蛋糕”。