股市跌多涨少股民“信心缺失”

　　据新华社电 伴随着股指一轮轮的下跌，投资者发现股市赚钱越来越难，信心严重缺失。回顾过去几年中国股市的表现，人们不禁疑惑：在经济平稳发展背景下，被称为经济晴雨表的股市为何总是跌多涨少？

　　中美股市冰火两重天

　　上半年，上证综指下跌12.78%，深证成指下跌15.6%。同期，美国三大股票指数全部进入全球股市涨幅榜前十名。

　　A股持续下跌，市值大幅缩水，股民损失严重。按中登公司截至6月底沪深两市的持股账户数量5445.45万户计算，上半年平均每个账户损失3.2万元。与此同时，创业板和中小板股票却表现强劲。创业板指数上半年上涨41.72%。分析人士认为，这一方面是因为经济增长正在从传统投资拉动模式向新经济模式转型，吸引资金转投新兴行业，另一方面也凸显A股股价扭曲、资金追逐小盘股的特点。

　　股市总是过度反应

　　“股市是宏观经济的晴雨表”，这句话耳熟能详。可回顾中国股市二十多年的发展历程，股市与经济的关联度似乎不是很紧密。无论经济向好还是疲弱，股市长期处于弱市是不争的事实。分析个中原因，由于没有退市制度，大量业绩不佳的企业充斥股市，股指失真。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，退市制度的有效性，不仅关联着股市优胜劣汰功能的正常发挥，而且关联着新股定价的比价效应及股价信号的真实性。严格退市制度，就没有人敢爆炒垃圾股，只有这样，股价信号才能回归正常。

　　股民总是“很受伤”

　　面对股市长期的低迷，价值投资理念难以深入人心，投资者除了“用脚投票”，卖出股票之外，基本无其他完善市场价格机制的手段，因此总是“很受伤”。

　　燕京华侨大学校长华生指出，A股市场股价结构扭曲，是新股发行体制改革总是碰壁的原因。流动性短缺导致股市暴跌，这说明真正需要深刻思考的是股票市场本身，为什么我们的证券市场这样弱不禁风。

　　他建议，证券市场要进行全面改革，包括上市门槛、再融资门槛及新股发行门槛。同时，加强中介机构的责任，增加中介机构的职业操守和承压能力。