如何衡量货币市场基金的业绩表现（下）

　　上期我们谈了货币市场基金的收益率，下面介绍一下衡量货币市场基金业绩的另外几个要点。

　　短期收益的稳定性。如果某段时间两只货币市场基金的累计收益相似，但一只每日万份基金单位收益时高时低，而另一只万份收益则较为稳定，则收益稳定的货币市场基金具有更好的管理能力，业绩更优。主要原因有三个：首先，稳定的万份收益意味着基金资产自身的静态收益率较高；其次，万份收益的稳定保证了公平对待投资者，投资收益稳定的货币市场基金不需要择时；最后，货币市场基金经常发生规模变动，如在规模波动中仍能保持稳定收益，则表明管理能力较强。

　　长期收益的持续性。统计发现，长期的业绩有较强的延续性。货币市场基金一年的累计收益能够表现其较长时间内的收益能力。对比过去几年有记录的货币基金，可发现一些货币市场基金的收益可长期保持在行业前列。

　　基金资产的流动性。债券基金的基金经理可能会为了高收益配置久期比较长的资产，然而如果拉长了组合的剩余期限便意味着要牺牲流动性。但一般来说，能够管理大型货币市场基金的基金管理公司实力也较强，因此流动性要更好。

　　（石大怿）