稳增长的政策路径，二选一的悬念

　　■ 万家基金微专栏“股票理财”篇

　　自李克强总理强调了经济增长的“上限”和“下限”后，市场对政策刺激的预期逐渐升温，周期股间歇式的反弹就反映了这种预期。但总理强调的更多的是底线思维下的稳增长，同时，经济托底政策包括但不限于大规模的基建投资，例如棚户区改造、铁路和轨交投资，还包括其他对煤炭、有色和建材等拉动并不大的投资，包括智慧城市、企业技术改造和节能环保等，推动信息消费也是备选政策。

　　目前的主要矛盾是尚不确定政府到底会采取何种政策来稳住经济，是传统的大搞基建？还是稳增长和调结构并重，在加大棚户区改造、铁路和轨交投资的同时，加大智慧城市投资、节能环保、企业技术改造和信息消费？后者的概率较大。从中央释放的信号看，政府还是希望在经济温和扩张的同时解决结构性问题，也即咱们国家通常选择的在发展中解决问题。在这二选一的悬念下，市场需要政策面上出现明确信号，那行情将面临方向抉择，如果没有明确政策，则随着时间推移，周期股滞涨，行情逐步过渡到调结构的受益板块，这些多集中于创业板，而在创业板风险积聚后，中小板新兴领域的成长股逐渐浮出水面。

　　万家精选股票型基金经理 吴印

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