“拐点论”尚待考察

　　■ 分析

　　7月份经济数据回升，资源类商品出现价格回升迹象，投资者期待已久的中国经济“拐点”来临了吗？

　　过去曾对“拐点”过分乐观的机构投资者目前都持有谨慎的态度。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，中国经济似乎开始企稳，并且显示出一定回升势头。这在7月份工业产值稳健增长中表现得最为明显。需求方面，7月份出口行业显示出一定的温和复苏。此外，7月份进口增长平稳，大宗商品（包括铁矿石和铜）进口增长也表明出国内需求状况有一定改善。

　　摩根士丹利华鑫认为，7月数据有所改善有助于在短期内提振市场信心。但考虑过去一年多以来市场的“拐点论”频频被证伪，单月数据不足以说明拐点已经出现，更倾向于将近期宏观经济数据的短期回升理解为经济正处于缓慢筑底的过程之中。市场的趋势性回暖机会仍需要观察和等待。

　　农银汇理基金的研究员也认为，经济企稳更多或是受益短期补库存的需求，而不是长期趋势的开始。

　　朱海滨也认为，7月份的数据排除了近期经济出现下滑的风险，但上升势头是否能维持还有待观察。但他说，政策不确定性一直是影响市场信心和经济活动的一项主要因素，而近几个月这一影响尤为明显，但最近情况似乎正在发生转变。（吴敏）