草原上的羊和“唤醒效应”

　　草地上，一群绵羊正吃草。突然一只向羊群外狂奔，虽没有看到任何实际的威胁，但其他羊还是跟着一起奔跑。投资市场里也常发生这类故事。一只股票突然放量上涨，即使无明显利好消息，有相关概念的同类型股票也开始被关注，最终或引发一波明显的板块效应。

　　相反的例子也有。希腊遭遇金融危机时，投资市场处于恐慌情绪中。2012年10月，两家大公司宣布将设在希腊的区域总部搬至其他国家，致希腊大型企业争相逃亡。

　　经济学家将这样的现象称作“唤醒效应”，A股市场里的“主题投资”也是唤醒效应的变种。每当有新政策出台，都会带动相关概念板块股价大幅变动，一些只沾上一点边、看不到实际收益的个股都能借助概念“火上一把”。

　　“唤醒效应”唤醒的不是内在价值，而是投资者情绪上的变化。有善于把握趋势的投资者利用“唤醒效应”来赚钱。当板块内一些个股异动时，投资者迅速找到尚未异动的概念股。更高明的玩法是瞄准情绪疯狂后的回归做反向交易，买入一些被唤醒效应“误伤”的资产，等恐慌情绪消散估值回升后获益。（陈光）