房企上市造富：“鲤鱼跳龙门”(2)

　　（上接特28版）

　　三年来最大的牛市。

　　2007年是个好年景，股市节节走高，内地房企销售喜人，掀起了最猛烈的香港上市潮，当时各家房企“不是已经在香港上了市,就是在去香港上市的路上”。从4月到10月短短半年内，四家中国房企从香港市场拿走了413亿港元的资金。

　　2007年4月，广东房企碧桂园在港上市，股票代码为“02007”。碧桂园上市开创了内房股多项纪录，IPO募集资金129亿港元，上市首日股价飙涨三成，公司总市值由此飙升至1163亿港元，创始人杨国强之女，25岁的杨惠妍身价暴涨至692亿港元，变身内地新首富。

　　同年9月，北京开发商远洋地产登陆H股，募资119亿元，上市首日股价飙涨4成，公司市值近500亿港元；10月，潘石屹张欣夫妇的SOHO中国上市，募资128.6亿港元，首日股价上涨两成，当时公司市值超过477亿港元；10月，中国奥园上市，募资36.4亿港元，但即使是奥园这家中小房企，超额认购也达到100倍以上，投资人热情可见一斑。

　　严冬后的最后一轮上市热

　　谁也没有想到，2007年盛景后紧随的是2008年史上最严酷的地产严冬。金融危机爆发，股市由牛转熊，楼市遭遇低谷，首次在长时间内量价双双暴跌，房企可谓四面受敌。

　　原预计在2008年3月28日上市，成为当年第一家上市房企的恒大，在3月20日紧急宣布暂停上市。恒大之后，再无内地房企敢逆势而上。

　　以恒大、龙湖为首的诸多房企上市计划不仅遭遇挫折，业界更屡屡传来一些激进房企资金链紧绷，遭遇投行对赌逼宫，正在濒临破产的传闻，部分房企面临生与死的考验。

　　一些中小型开发商此时不惜“剑走偏锋”，包括西安的新兴地产、上海的华程房产、河南的中部大观地产都在纳斯达克、泛欧交易所、新加坡交易所等地上市，但融资额较小，在5000万元-6亿元之间。

　　唯一成功登顶的是河南的建业地产，2008年6月成功在香港上市，但融资也大幅缩减为13.75亿港元。

　　但就在人们普遍预期悲观时，2009年初“四万亿”救市政策横空出台，当年房地产市场如过山车般实现V型反弹，房企销售火爆，业绩大增，香港股市也有所回升，临近秋季房企又掀起了一轮如2007年般的赴港上市热潮。

　　2009年9月份开始，港股IPO迎来了后金融危机时代的高峰，共有8家内地房企成功上市，分别是恒盛地产、宝龙地产、禹洲地产、恒大地产、明发集团、龙湖地产、花样年控股和佳兆业集团，共募集资金近360亿港元。

　　其中恒盛地产募资超82亿港元，而恒大募资近57亿港元，龙湖募资近67亿元……这个名单还未包括7月上市的以建材生产为主业的北京金隅股份，和9月上市的物流商贸地产公司华南城。

　　筹谋“A+H”双核驱动

　　2009年似乎是香港投资人最后一次看到如此密集的内地房企新股潮。2010年至今，在香港资本市场大放异彩的内地新股仅有融创一家。

　　2011年，内地房企赴港上市在楼市低谷中重又冰冻，直到2012年底解冻。但赴港上市已演变为中小房企的战场，融资额也从最高峰的一百多亿元下降到几十亿元、十几亿元的级别。

　　2012年11月，旭辉集团在港上市，融资15.3亿港元；宣布内地房企新一轮赴港上市破冰，随后一年内，新城控股、五洲国际等三家房企成功上市，但都付出了缩减融资规模、以最低价格卖股、承诺未来派高息的高昂代价。

　　即便如此，2013年业内仍传出广东龙光地产、深圳毅德地产、重庆协信、湖北金山、南京金轮、当代集团在内的多家区域性房企有意赴港上市。最新一家内房股上市发生在2013年7月，当代置业登陆港交所，募集资金仅5.454亿港元。预计2014年将有6-7家房企启动上市程序。

　　宁愿低价卖股，也要买到融资平台，打通资本市场通道，实现弯道超车——这就是中小房企的上市决心。

　　而已经上市的房企龙头也并未松懈，积极拓展资金渠道，在A股融资大门紧闭五年后，万科、金地、招商、万达、绿地等龙头均在香港买了上市壳公司，借壳搭建“A+H”双融资平台。

　　城镇化的大旗下，房地产市场进入“白银时代”，房企会面临新一轮的战略发展机会。

　　资本市场将永远不缺传奇，只需等待时机。

　　●北京首家在港交所上市房企——首创置业（股票代码：02868.HK）

　　2003年6月，首创置业登陆港交所，募资11.4亿港元，成为北京第一个在港上市的房企。截至11月5日，港股市值28.27亿港元。

　　●近十年募集资金最大房企——碧桂园（股票代码：02007.HK）

　　2007年4月，碧桂园在港上市，募集资金129亿港元，创始人杨国强的女儿杨惠妍成为内地新女首富。截至11月5日，港股市值972.71亿港元。（注：2009年7月，中国建筑在上交所挂牌上市，融资规模达到501.6亿元。但当时其业务比例是：房建80%，地产10%，基础设施业务10%。）

　　特28-特29版采写/新京报记者 自曾晖