“储户资产收益率将提高”

　　经济改革之利率市场化

　　为了“加快推进利率市场化”，需要做哪些准备工作？实现利率市场化需要哪些条件？利率市场化会给储户和企业带来什么样的影响？

　　社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，利率市场化是系统性的工程，不只是简单的利率放开，还涉及控制风险和银行定价的要求。利率市场化将为市场带来一场深刻的变革。对于储户来说，他们的资产收益率将会提升。

　　“存款替代品”发展快于利率放开

　　新京报：利率市场化的突破点在哪里？

　　曾刚：目前只剩存款利率的市场化还没放开。我认为未来将向两个方向发展。

　　一个方向是存款利率上限取消，一种方式是从长期到短期逐渐取消。

　　另一个方向是发展存款的替代品市场。如果在存款以外，发展一些既和存款功能相似，又不受利率上限限制的产品，存款就会被分流，占银行资金来源的比例就越来越少。这样，存款利率上限取消后影响就会被稀释。比如在银行信贷方面，企业现在可以发债，这就是贷款的替代品。

　　新京报：存款的替代品还有哪些？

　　曾刚：中期存款的替代品是存单。

　　无论是对银行还是对客户，存单都要优于存款。现在定期存款提前支取的话，利率一下就回到活期存款利率了；而存单因为有二级市场可以交易，利率是按天数来算，因此收益不会损失。

　　对银行来说，定期存款有提前支取的可能性，而存单在到期前只能在二级市场交易，所以银行可以获得稳定性更好的资金来源。因此，未来存单可能是很快就会推出的存款替代产品。

　　活期存款的替代品则是货币市场基金。

　　新京报：利率本身的放开，和替代品市场的发展，哪个步子会快一些？

　　曾刚：后者发展可能会更快一些。因为它不需要政策去决策，而是由市场来推动的。

　　储户会享受到更好的服务

　　新京报：目前替代品市场是否已经对银行存款造成冲击？实现利率市场化后对银行还会产生哪些影响？

　　曾刚：银行储蓄存款分流的情况目前已经很明显了，包括银行自身的理财产品也在对存款造成分流。这也是利率市场化发展的一个体现。

　　利率市场化不可避免地将对银行利润造成冲击，银行利差或许会收窄，这对银行业来说是一场深刻的变革。

　　新京报：对于普通人来说有什么好处？

　　曾刚：会享受到更好的服务，资产收益率会提高。但贷款利率会不会降下来现在很难讲。

　　风险和定价影响利率市场化进程

　　新京报：利率市场化从“稳步推进”改为“加快推进”，含义是什么？

　　曾刚：“加快”表明未来改革力度会加大。“加快推进利率市场化”我认为有两个含义，一个是利率市场化本身；另一个是实现利率市场化所需要的条件。

　　利率市场化是系统性的工程，不只是简单的利率放开，还涉及控制风险和银行定价的要求。需要做的准备工作，一是建立存款保险制度和银行退出机制，这个《决定》中也提到了；二是建立银行定价规则，银行定价的前提是基础利率体系，即要完善收益率曲线。此外，利率市场化还会带来一定的风险，相关的金融安全保障也需要考虑。所以“加快推进利率市场化”一定是有一个整体的设计方案。

　　新京报：除了上述准备，实现利率市场化还需要哪些条件？

　　曾刚：最直接的影响因素是风险和定价。只有这两个问题解决了，不管是“稳步”还是“加快”，利率市场化才有可能推进。

　　只有一系列配套措施同时、系统地推进，“加快”才有可能实现。

　　存款保险制度不增加银行风险

　　新京报：有人担心，建立了存款保险制度后，就不能把银行当“保险箱”了。

　　曾刚：其实即使没有建立存款保险制度，这个问题也是存在的。

　　银行之前也有风险，只不过大家都认为国家会埋单。从此前的实践来看，国家也确实没有让老百姓承担风险。但从法律意义上来讲，目前没有任何一个条款明确表示国家会为银行倒闭埋单，这是隐性的。

　　存款保险制度从隐性转到显性，并不意味着银行风险加大，只是明确风险的边界。

　　新京报：建立该制度后，银行是否会面临倒闭的风险？

　　曾刚：存款保险制度确实让风险显著化。从实践来看，作为一个重大的制度改革，它不可能一蹴而就，而是会有一个逐步推进的过程，这样才能把冲击降到最低。这也是维护银行体系稳定最重要的内容。

　　声 音

　　“坚持以建立健全由市场供求决定的利率形成机制为总体方向，加快推进利率市场化改革。近期，着力健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力；做好贷款基础利率报价工作；推进同业存单发行与交易，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。近中期，注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制。中期，全面实现利率市场化，健全市场化利率宏观调控机制。”

　　——央行行长周小川

　　“如果利率市场化步伐过快，首先是国有企业承担不了；利率市场化对银行尤其是中小型银行是很大冲击；利率市场化的水平在存款利率的放开上可能有一个时间过程。”

　　——银监会副主席阎庆民

　　本版采写/新京报记者 沈玮青