为国内首只民营“纯医院股”,受益三中全会“全面放开民资办医院的限制”政策,挂牌首日上涨36%
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新京报讯 (记者张泉薇)借三中全会关于民营医院的政策“东风”,作为国内首只“纯医院股”,凤凰医疗昨日挂牌上市即遭追捧。昨日,凤凰医疗开盘报8.58元,较招股价7.38元高约16%,当日最高一度涨至10.2元。截至收盘,凤凰医疗报收10元,比招股价高出约36%,成交2.11亿股,成交资金19.69亿元。
分析称上市时机“选得好”
尽管国内民资此前已有涉民营医院投资,但作为医院运营商上市的,凤凰医疗之前尚无先例。借三中全会关于民营医院的政策“东风”,凤凰医疗的上市行动被分析人士认为是“恰逢时机”,也令不少投资者对其寄予厚望。凤凰医疗自本月18日公开招股起就受到资金追捧,认购反应热烈,公开发售超额认购高达533倍。
“凤凰医疗是中国最大的私立医院。恰逢中国推进民营医院之际,该股的上市时间选得真好。”一位券商人士在微博上称。
资料显示,凤凰医疗前身为创立于1988年的吉林创伤医院。目前集团主力已经集中在北京,并成为全国最大股份制医院投资管理集团。
集团创办人徐捷此前曾向媒体表示,之所以将集团主力放在北京发展,除了一线城市市场较大、投资者较易评估之外,一个重要的原因在于,北京“更有利集团掌握政策消息”。
被指托管模式“押中政策”
作为旗下医院性质多为“非营利性医院”的集团,凤凰医疗多年来通过管理托管医院、供应链等方式实现获利。根据相关规定,非营利医院的投资者不能通过分红获利,且不能通过股份转让“套现”。因此,凤凰医疗的获利模式被分析人士认为“巧妙”、“可借鉴”。
华创证券分析认为,凤凰医疗的医院托管方式,“可以规避民营医院运营过程中的诸多不确定性”。
凤凰医疗招股书中显示,集团目前的收入主要由三部分构成:健宫医院综合医院服务收入、来自几家托管医院的管理服务收入,以及对托管医院提供供应链服务的收入。
社科院经济研究所研究员朱恒鹏认为,此次三中全会关于医改的方针全面放开了民资办医院的限制。其中,“(社会资金)多种形式参与公立医院改制重组”的规定,即包括凤凰医疗已经实践的托管服务在内。“这是政府强调了市场的绝对地位。”
有分析人士认为,凤凰医疗尝试已久的医院托管模式,符合国家关于医改的方向,说明企业对于国家政策有前瞻性的判断,“押中了政策”。
■ 挖掘
凤凰医疗7成利润来自“供应链”
在凤凰医疗的三项主要业务构成中,最为引人注目的是来自其“供应链”的贡献。数据显示,2013年,凤凰医疗集团利润的77.3%来自其供应链业务。该项所得已成为集团主要利润来源。
这一收益的具体操作模式,是指集团以议定价格向供应商购买药品、医疗器械以及医用耗材,然后向集团旗下医院及诊所网络销售。目前,集团旗下有两家全资控股子公司,业务分别涉及医药产品和医疗器械。集团对这两家公司的业务定位为“负责集团成员医疗机构药品、医疗设备、医用耗材、试剂的采购管理工作”。
近年来,“供应链”业务的毛利率呈稳步上升态势,2013年达到19.2%。与供应链毛利率的上涨态势相比,其他两渠道收益并不算理想。2013年上半年,健宫综合医院毛利率为17.2%;托管医院管理服务的毛利率从2010年的90.7%急挫至2013年的29.6%。
新京报记者 张泉薇
■ 名词解析
公立医院托管
指医院资产所有者(托管方)将目标医院的经营管理权,以契约形式委托给具有丰富医疗管理经验的社会资本(受托方)进行管理,受托方通过收取托管费用、业绩奖励等形式获得回报。
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