“打新”基金产品将受追捧

　　数据1

　　中国证券投资基金业协会公布的11月基金市场数据显示，截至2013年11月底，我国境内共有基金管理公司88家，管理资产突破4万亿元，达40711.72亿元。其中管理的公募基金规模29169.87亿元，非公开募集资产规模11541.85亿元。

　　数据2

　　据Wind统计，截至12月13日，目前在售的576只银行理财产品平均预期收益率上限为5.35%，下限为4.47%。同期纳入统计的150只货币基金，截至12月12日平均7日年化收益率达到4.5%。其中，有6只货币基金7日年化收益率超过6%。

　　资产管理行业与中国经济的宏观基础密不可分。2013年，利率市场未能完全市场化给货币基金带来了巨大的增量，而信用风险未暴露，使得国内市场无风险利率畸高，进而使得债券基金等品种每况愈下。

　　进入2014年后，A股IPO开闸、金融市场改革加深等将对公募基金等资产管理市场产生深远的影响。

　　猜想1

　　新三板扩容利好基金

　　12月14日，国务院正式发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，对全国股份转让系统有关问题作出部署,这意味着一直以来备受市场关注的新三板扩容靴子落地,股份转让将突破现有的国家高新区限制，扩容至全国所有符合条件的企业。

　　证监会表示，新三板实行较为严格的投资者适当性制度，以机构投资者为主。这也意味着公募基金、VC/PE等机构有望从新三板大发展中分得一杯羹。

　　而新三板扩容对基金公司业务的发展似乎更加得到市场的一致认可。

　　万家基金表示，随着全国股转系统的壮大，基金子公司可以通过募集资金直接投资股转系统相关企业的股票为企业进行融资。基金子公司资管产品的投资标的将会更加丰富，新三板企业本身也会成为较好的投资选择。

　　兴业全球基金分析称，全国股转系统的上市公司虽然小，但盈利情况并非不堪一击，2012年接近90%的挂牌公司实现盈利，57%的挂牌公司保持净利润增长，平均营收9500万元，同比增长17%；平均净利润830万元，同比增长9%。这些数据说明，全国股转系统的整体盈利能力并不差，估值也不高，存在投资机遇和融资商机。

　　猜想2

　　公募基金打新获得优待

　　从2012年年底开始，A股市场的IPO陷入停滞。而进入2014年之后，IPO即将重启，“打新”这一投资者偏爱的投资将重返A股市场。

　　从目前排队等待IPO的情况看，2014年可能将有超过700家公司过会，挂牌公司数量可能超过以往任何一年。但政策上的限制，将对个人投资者打新产生极大的制约。这有可能使得公募基金、信托计划等在这一市场有更大的作为。

　　按照证监会的意见，新股的发行将采取市值配售，即投资者至少持有一定量的二级市场股票，才能参与一级市场申购。这意味着，只投资新股的“打新专业户”将无法再参与打新。“打新专业户”打新的难度增加，但通过公募基金参与这一市场的优势将得到体现。

　　在新股发行过程中，公募基金将获得优待，比如“网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社会保障基金配售。”此前公募基金和证券类信托产品中，有部分产品参与打新或定向增发。其中在公募行业原有的基金中，一级债券基金已经在2012年被暂停打新资格；二级债基将是打新的主要品种。

　　债券市场从票息和收益率看，目前已经具备了足够的吸引力，如果未来经济好转，市场利率下行，债券基金可能有较好的表现；但如果经济回升动力不足，市场利率中枢和2013年一样居高不下，债券基金中二级债基的表现将对打新股有更大的依赖。

　　此外，从目前的趋势看，基金公司也倾向于设计新的混合型基金，专注于投资新股。二级债基参与打新股有20%的股票持仓限制，而使用混合基金的设计则可以在持仓方面有更大的空间。

　　■ 投资策略

　　股票基金将迎来春天

　　明年股市能否进入大牛市还难以确定，但是十八届三中全会以来释放的一系列经济信号，以及陆续出台的一些微观政策，都一定程度上为明年带来了许多市场机会。

　　截至12月15日，已有申银万国、中金公司、国泰君安等13家券商发布了2014年的投资策略报告。虽然各家券商对2014年A股市场的具体运行态势的判断意见不统一，但在“2014年行情好于2013年”这一问题上却达成了共识。

　　建设银行理财师黄河清建议：“投资者可以在明年年初投资一定仓位的开放式股票基金。”农业银行理财师周琪瑶认为：“明年的股票型基金应该会有不俗的表现，若在年初时入市可能获得更高的收益。缺乏投资经验的投资者亦可以通过股票型基金定投的方式，摊薄投资享受股市反弹的成果。”

　　有分析人士指出，不管明年能不能真正走上大牛市行情，投资一部分和股票相关的产品还是很有必要。最简单的方法是买一只被动跟踪指数的股票基金，或者主动型股票基金。如果是对市场有深刻认识的投资者，则可以选择更为策略性的方法——行业ETF、股票杠杆基金等。

　　本版采写/新京报记者 张慧敏 吴敏