陕煤百亿IPO招股 A股持续疲弱

　　新京报讯 A股IPO市场迎来大公司，陕西煤业昨日开始招股。“瘦身”后的陕西煤业仍将以超过二级市场的估值募集98亿元。此外，投资者对已经开始申购的IPO公司参与踊跃，而A股大盘则持续疲弱。

　　陕煤定价或高于二级市场估值

　　陕西煤业此前被认为是已过会公司中最大的IPO，但其发行规模较早先大幅缩减。此次陕西煤业A股募集资金从172.51亿元缩减到98.33亿元。

　　按照2012年陕西煤业0.71元的每股收益，陕西煤业要完成募集98亿元的目标，每股定价将不低于9.8元，这意味着陕西煤业对应发行前的静态估值为14倍左右，但按照动态市盈率计算则超过16倍。

　　目前A股已经上市的大型煤炭企业中，中煤能源对应的动态估值为14倍，中国神华对应的动态估值6.5倍。陕西煤业的估值将高于目前A股已有煤炭企业。

　　煤炭价格的不景气可能持续影响陕西煤业的业绩，招股书数据显示，受困于煤炭销售价格下滑，陕西煤业2013年第三季度的净利润同比下滑了61.64%，前三季度净利润下滑40.51%。

　　在陕煤开始招股之后，上交所开始招股的新股数量达到4只，深交所则多达32只。

　　打新获追捧，A股走弱

　　昨日新宝股份和我武生物两家公司的网下配售结果出炉，投资者参与踊跃，两家网下超额认购倍数均过百。

　　有明星投资者加盟、行业更具成长性的创业板公司我武生物获得了更多投资者青睐，共有499家投资者参与网下配售，网下超额认购倍数高达113倍。

　　我武生物、新宝股份的定价为20.05元、10.5元，对应的发行市盈率分别是39.31倍、30.08倍，而创业板355家公司在二级市场目前的平均估值是56.83倍，中小板平均市盈率为34倍。

　　根据定价，我武生物实际募集资金超过预计募集资金近2.8亿元，因此启动了老股转让的存量发行制度。新股发行的2.21亿元左右的募集资金将进入上市公司，其余约2.85亿元的超募部分资金则直接进入出让老股的股东账户。

　　在新股受追捧的情况下，昨日A股走弱。沪指昨日收报2044.34点，跌0.15%，收盘点位创下最近5个月新低。其中仅创业板受到保险资金可配置创业板的影响出现大幅上涨。

　　■ 数据

　　37新股“抽血”超224亿

　　随着1月7日晚7家公司披露招股书，已发布招股书的公司达到37家，据记者1月8日统计，37家公司计划募集资金总额超过224亿。分析认为，本已资金紧张的A股市场遭遇IPO“抽血”，料将呈现弱势。

　　另外，随着本周8只新股的连续发售，IPO重启之后第一个投资者打新高潮也随之出现。据媒体根据IPO暂缓前两年的平均打新中签率测算，这8只新股冻结的打新资金预计将超过600亿元。

　　中信证券首席策略分析师毛长青表示，新股批量发行，短期冲击显性化。总结A股历史上6次新股停发、IPO重启的经验，也可以发现，IPO重启对大盘走势的负面影响比较显著。未来A股料仍将弱势。

　　中银国际称，本月预计约有50家企业IPO，融资规模可能达300亿左右。对于流动性主导的A股市场而言，短暂的春节效应恐难以抵挡资金面的压力。

　　申银万国证券表示，由于经济增速走软概率较大、资金面也有一定压力、限售解禁和IPO重启也将给市场带来冲击，1月份A股市场整体环境相对较差。在没有特别政策和资金面利好对冲情况下，市场维持弱势震荡概率较高。

　　■ 政策

　　报道称监管层考虑调控发行节奏

　　IPO扎堆已经引起大盘连跌数日，据《21世纪经济报道》报道，监管层目前正在考虑调控IPO发行节奏，建议获得批文的企业暂缓启动发行程序。

　　昨日，已经披露招股书的多家企业对新京报记者表示，没有收到证监会要求暂缓发行程序的建议，将按程序进行新股发行。

　　按照新的新股发行制度改革，发行批文的有效期为一年，企业可以在有效时间段内自主选择发行时机。但自IPO实质性开闸以来，获得批文的企业纷纷启动了发行程序。

　　按照截至1月6日已经披露的发行计划，将在两周内发行的公司数量已经达到26家，而这可能还只是“热身”。受此影响，大盘已连跌数日。

　　《21世纪经济报道》援引知情人士的话称，“调控的节奏并非是通过调控批文发行来实现，而是监管层‘建议’之后获得批文的企业暂缓启动发行程序。监管层方面要求最新一批获取批文的拟上市企业，在其获取批文之后不能马上刊登其招股说明书，也不能马上启动路演等发行程序，而是要求原地待命，等待进一步的通知。”

　　对于已经披露招股书的企业，昨日多家相关公司表示，将按计划进行后续的发行程序。“我们没收到监管层要求暂缓或者延后公司发行程序的建议和通知。”于1月7日披露招股书的鼎捷软件和金贵银业相关负责人表示。

　　■ 动态

　　纽威股份、楚天科技今日申购

　　两新股均涉及老股转让；纽威股份称“怀疑圈钱者应避免参与申购”

　　继新宝电器和我武生物后，按照发行计划，1月9日沪市新股纽威股份和深市新股楚天科技可进行申购。两只新股此前已公布发行价，发行价对应的市盈率均高于同行业平均水平。

　　从发行价来看，楚天科技发行价40元，市盈率31.5倍，上限0.35万股；纽威股份，发行价为17.66元，市盈率46.47倍，申购上限2.4万股；满仓申购所需资金为56万元。两只新股发行价对应的市盈率均高于行业平均水平。

　　楚天科技董事长唐岳此前表示，略高于同行业可比上市公司平均市盈率，主要是考虑到公司产品结构完善、业绩稳定增长，估值较为合理。

　　值得注意的是纽威股份1月8日发布投资风险特别公告，称发行价对应的市盈率水平高于行业平均市盈率水平，发行人存在股价下跌给新股投资者带来损失的风险。

　　此外，纽威股份特别提到“希望认可发行人的投资价值并希望分享发行人成长成果的投资者参与申购，任何怀疑发行人是纯粹‘圈钱’的投资者，应避免参与申购。”

　　今日申购的两只新股均涉及老股转让。纽威股份发行股份数量确定为8250万股，其中公开发行新股5000万股，公开发售老股3250万股；而楚天科技本次共发行股份数量1824万股，其中发行新股699万股，老股转让1125万股。两者公开发售老股所得资金将不归发行人所有。

　　“牛散”涌入网下打新“火爆”

　　新宝股份、我武生物共35位个人投资者参与申购报价；超额认购超百倍

　　个人投资者首次被允许参与网下“打新”，憋闷已久的机构和个人投资者对于首批发行的新股十分踊跃。IPO首批股网下申购火爆，新宝股份、我武生物共有35位参与申购报价的个人投资者。

　　近五百家投资者参与两股网下打新

　　继新宝股份和我武生物后，按照发行计划，1月9日沪市新股纽威股份和深市新股楚天科技可进行申购。从四只股票的发行价来看，除我武生物低于生物科技行业的静态市盈率外，其他三只股票均高于行业市盈率平均水平。根据结果来看，新宝股份与我武生物的超额认购均超百倍。

　　新宝股份发布定价及网下配售结果公告显示，其最终发行价格定为10.50元/股，对应的市盈率为30.08倍，高于行业平均市盈率。

　　共有481家投资者参与新宝股份本次发行的网下配售，申购总量为778650万股，根据新宝股份拟发行7600万股计算，其网下超额认购倍数达到102倍。

　　而根据发行人和主承销商协商一致原则，剔除了10.52元以上的最高报价，也即剔除了44.5%的申购总量。最终询价在10.5-10.51元的19家有效报价投资者入围。

　　我武生物公告显示，共有499家投资者参与了本次发行的网下配售，申购总量为286700万股，据此推算，我武生物的网下超额认购倍数高达113倍。我武生物的最终发行价格定为20.05元/股，对应的市盈率为39.31倍。

　　公募基金占比超六成

　　按照以往的“打新”申购方式，新股有网上申购和网下申购两种，网下申购一般是机构认购，定向对机构客户；网上申购大都是股民申购。个人投资者参与打新，只能通过网上申购。

　　新的IPO发行承销管理办法，首次允许个人投资者参与网下“打新”。

　　据《上海证券报》统计，在我武生物499家参与询价机构中，基金数量超过300只，其中不乏华夏、嘉实、南方等。在所有有效询价网下投资者比例中，公募基金比例超过62.52%，占据超半壁江山。此外，证券公司自营、社保基金分列二三，比例分别为15.09%、8.71%。

　　除此之外，“牛散”和大户等个人投资者也积极参与打新。从新宝股份、我武生物两家公司来看，参与申购报价的个人投资者多达35余人。

　　■ 最牛散户盘点

　　18位亿元级“散户”争购新宝股份

　　新年伊始，随着A股IPO开闸，投资者们开始跃跃欲试一件新鲜事：网下打新。

　　新的IPO发行承销管理办法，首次允许个人投资者参与网下“打新”。我武生物和新宝股份公告显示，首批新股的主承销商都要求，个人投资者有至少5年以上的股票投资经验，以及信用记录良好。

　　不过，不是只有良好信用和5年投资经验就可以的。由于网下发行最低申购量都在百万股以上，对于个人投资者的资金门槛提出了很高要求，具有千万资金级别自有投资资金的个人投资者才能获得入场券。这意味着，大多数普通投资者只能看着网下打新而兴叹。

　　事实上，参与网下打新的投资者拥有的资金远超千万。记者梳理发现，参与新宝股份新股申购报价的投资者中，有28位个人投资者，拟申购数量超过1000万股的达17位，且申报价格均接近或超过10元。加上合计拟申购900万股、报价在11-12元之间的彭文剑，共有18位个人投资者申购金额过亿元。

　　最终，黄炽恒亦跻身新宝股份的配售名单之列，其以10.5元的申报价格拟申购新宝股份1000万股，成为最终确定的19家有效报价投资者中唯一的个人投资者。其申购数量甚至超过多数机构投资者，在19家投资者中排名第6。

　　据《上海证券报》报道，黄炽恒是广东中颐集团的实际控制人，在从事实业经营的同时，对炒股亦情有独钟，其最经典的投资案例当属对上海莱士的超长期“潜伏”，并因此跻身“最牛散户”行列。

　　我武生物中共有7位个人投资者参与网下申购报价，其中周国娣、柳海彬成为个人投资者有效报价对象。上述两者拟申购数量均为200万股。

　　从参与询价的投资者来看，机构投资者仍占据主要位置。在楚天科技的有效报价投资者名单中，仅贺洁一人为个人投资者；而在纽威股份的有效报价投资者名单中，仅有张景春和陈学东两位个人投资者。

　　B06-B07版采写 新京报记者吴敏 李蕾 张慧敏 金彧