历史存量保单投资蓝筹股放行

　　保监会两天之内连续出台两项放宽险资投资股市的政策。记者8日从中国保监会获悉，经国务院批准，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。而前一日，保监会发出通知，允许保险资金投资创业板股票。

　　试行将看“市场涨跌”行事

　　历史存量保单指保险公司1999年以前高利率环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品。根据保监会要求，保险公司应当根据自身负债匹配状况确定蓝筹股投资比例，并实行独立账户，封闭运行。

　　保监会表示，选择历史存量保单开展蓝筹股试点，主要是因为：历史存量保单所形成资金期限长、现金流稳定，符合资产负债匹配原则；这类业务规模有限，易于划分，并可以实施封闭运行；目前各公司对历史存量保单均已采取专门管理制度，在风险防范方面已积累了经验，也便于分类监管；另外，目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机。

　　在保监会看来，这一政策将有利于探索保险资金长期配置的渠道，在一定程度上纠正目前寿险资产的“负债错配”问题。保监会主席项俊波在2013年保险监管工作会议上透露，目前15年以上的保险资产负债匹配大约有1.95万亿元的缺口，存在严重的资产负债期限错配。

　　对此，本着激励险资长期配置的原则出发，保监会将对蓝筹股投资试行“逆周期资产认可标准”。即在股市走势较好的时期，监管趋严，防止资金过度涌入；在走势较差的时期，监管适度放松，鼓励资金长期持股，保持资本市场的稳定。

　　存量保单规模约超4000亿

　　历史资料显示，在1999年央行降息，保监会确定寿险预定利率上限为2.5%以前，寿险预定利率可以由保险公司自行决定。与之后持续14年的2.5%上限相比，此前高息时期发行的历史存量保单一直制约着人身险公司的经营成本。

　　在1999年以前，国内人身险市场基本呈现中国人寿“一家独大”的局面。据当时市场份额推算，现有市场上的历史存量保单有80%左右出自中国人寿，此外平安、太保和泰康也各自保有少量的历史保单。

　　平安证券分析报告估计，目前中国人寿集团公司的历史存量保单大约有3000亿元，整个市场的保单规模大约在4000亿元以上。平安证券同时认为，就上市险企而言，历史存量保单对平安的影响可能会大于国寿。因为国寿在海外上市之前已经将旗下所有的历史存量保单全部剥离给中国人寿集团公司，目前的历史保单投资对上市公司已无影响。而平安是整体上市，历史存量保单的影响一直跟随平安的始终。 新京报记者 张轶骁

　　■ 市场

　　创业板应声大涨逼近历史高点

　　随着历史保单投资蓝筹股的试点政策出台，保监会已连续两天公布关于放宽保险资金投资股市的政策。昨日，创业板指数突破1400点大关，至1405.02点，上涨3.90%，逼近2013年1423点的历史最好水平。此外，创业板还有多只个股涨停。

　　同时，受8日险资投资蓝筹股消息的提振，8日午后，银行、证券、煤炭、交通运输等多个板块也纷纷宣告上涨。

　　广发证券分析师陈杰昨日分析指出，险资入市创业板政策将对创业板形成直接的利好，但对保险公司投资收益的正面影响会非常微弱。陈杰估计，保险资金可能会以“打新股”的方式率先进入创业板。

　　同日有多位分析人士表示，以保险资金谨慎的投资态度，加上创业板目前的高位，险资不太可能迅速进入创业板投资。 新京报记者 张轶骁