东风入股PSA的背后(1)

　　近日，东风汽车集团股份有限公司（以下简称东风）、法国政府、标致家族旗下控股公司和标致雪铁龙集团（以下简称PSA）各方签署谅解备忘录。根据谅解备忘录，东风和法国政府分别注资约8亿欧元入股PSA，标致家族旗下控股公司也将参与增资。此交易完成后，东风、法国政府与标致家族旗下控股公司将成为PSA并列第一大股东，三方分别持股约14%。

　　关于此轮海外入股，东风汽车公司总经理朱福寿、副总经理刘卫东和战略规划部部长廖振波等多位高层做了深层解密。

　　“东风在PSA股价最低点时与它洽谈”

　　记者：东风对于PSA财务等经营状况的评估结果是什么？

　　廖振波：2012年PSA销售300万辆，总资产有660亿欧元，市值目前44亿欧元。PSA近年在欧洲业务下滑，欧洲销量占其总量的60%。PSA历史上市值曾经达154亿欧元，2012年这家公司收益在下降，并且利润率相应下降了4.2%，企业亏损达到50亿欧元。其中，39亿欧元是它重振计划里面关工厂、减员提取的准备，2013年下半年，尤其是第四季度开始，这个企业的经营情况有所企稳。

　　我们在与PSA洽谈的时候，市场价值定位是根据它的上市公司的股票价格来确定。PSA历史上其股票价格曾经最高达到65.59欧元，在东风跟它洽谈时，它的股票应该是处于历史最低点，我们是在这个位置在洽谈。2014年2月18日，PSA股票价格是12.5欧元，这半年来PSA的股票在下降过程当中已经在企稳，但它跟标准化指数相比还是偏弱的。

　　而且我们这次入股的价格跟现在的股价相比，具有40%折让，这个折让比在资本市场的增资入股是比较低的。

　　“进口车与国产车并网”

　　记者：在中国市场负责的法方配股人是由PSA配股过来的，那么在东风入股以后，是不是这个人也要得到东风的认可？这个会使得在中国市场销售的统一性、价格的主导性更强吗？

　　刘卫东：我们现在是这么谈的，以前PSA在中国有几块，一是卖神龙公司生产的雪铁龙和标致；进口车这块也有一个部门；还有一部分渠道没有跟雪铁龙、标致合并。这些机构将全部取消，标致和雪铁龙在中国全部车型由神龙销售公司承担，进口车和国产车全部并网。在东盟同样。

　　记者：未来在核心技术这块，真正对于大自主的支持有多少？

　　朱福寿：这次更多地想追求规模效应，不光是开发技术，现在一个新技术的投入也是非常大的，例如大家很关心的PSA一直讲的空气动力，与我们现在油电混合动力有很大的不同，6亿欧元砸进去了，以后没有几家一起来投入，你最后想做出来非常难。同时做出来以后，如果没有规模效益，成本也是降低不了的。

　　（下转B13版）