“微刺激”不会阻碍经济转型

　　■ 宏观大势

　　只要坚持中性的货币政策，不将三项经济推进措施放大、扩张开来，那么这个刺激就是微刺激。微刺激不仅可以阻止中国经济短期内的下行趋势，而且还可以继续调整经济结构实现经济转型。

　　本周三召开的国务院常务会议明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。盛传一时的中国新一轮稳增长微刺激政策由此出台。

　　自去年年末起，中国经济下行趋势十分明显。今年两会设定的经济增速目标为7.5%，低于去年7.7%的增速，也远低于近几年的经济增速。今年1-2月份的各项经济数据显示经济仍在放缓，3月份官方制造业采购经理人指数PMI虽有小幅反弹，但以民营企业为主要调查目标的汇丰3月份PMI由2月份的48.5降至48.0。总体上看，占中国经济总量近一半的制造业表现疲软。房地产行业是中国经济长期繁荣的一个至关重要的组成部分，现在也出现乏力的迹象。

　　现在国务院的三项经济推进措施，为中国经济发展增添了推动力。

　　可是，经过前几年的经济刺激措施，人们对经济刺激政策心有余悸。新的刺激措施是否会导致目前已经显现出来的债务问题和产能过剩问题进一步恶化？

　　应该说，新一轮三项经济推进措施与前几轮经济刺激措施，在两方面有所不同。

　　刺激范围有限，三项经济推进措施基本局限在三个领域，而棚户改造、铁路建设、优惠小微企业，几乎都与民生有关，可以直接提高普通民众的生活水平和就业率。这非但不会延续、加剧固有的经济发展模式所留的后遗症，而且能够扩大内需，为经济转型加力。

　　三项经济推进措施在规模上也远不及上一轮的4万亿。虽然至今没有说为此三项经济推进措施将新增多少支出，但是还是可以推算一下的。

　　2013年全国计划新开工城镇保障性安居工程630万套，基本建成470万套，全年投资逾万亿元。2014年的开工目标依然维持在600万套左右的高位。因此今年的棚户改造支出不可能超过万亿。

　　铁路建设，政府准备设立2000亿元-3000亿元的铁路发展基金，随后发行铁路建设债券吸引社会资本。

　　扩大小微企业所得税优惠政策所花更不可能超过万亿。

　　三项相加应该不会超过2万亿。

　　此前的经济刺激政策之所以有那么大后遗症，很大程度上是因为各部门的配套刺激措施产生了放大效应。而新一轮经济推进措施至今还没有宣布要放宽货币政策，只要坚持中性的货币政策，不将三项经济推进措施放大、扩张开来，那么这个刺激就是微刺激。微刺激不仅可以阻止中国经济短期内的下行趋势，而且还可以继续调整经济结构实现经济转型。

　　□郁慕湛(财经评论人）