马云史玉柱入股 华数涨停

　　马云、史玉柱斥资65亿元投资华数传媒的消息一出，便激起千层浪。为何是以个人名义进行投资？投资款为何是来自浙江天猫的借款？昨日，这些问题引起了市场广泛关注。受消息刺激，华数传媒昨日复牌后一字涨停，收于28.09元。受此带动，传媒娱乐板块集体大涨。

　　马云绕道阿里投资华数

　　早在3月3日，市场传出阿里巴巴即将入股华数传媒的消息，消息还称入股后阿里将拥有华数20%的股份。一个多月后，此番投资方案落定，20%的持股比例未变，但投资主体并非阿里巴巴集团，而是一家名为云溪投资的有限合伙企业。

　　公告介绍，云溪投资成立于今年4月2日，是史玉柱和云煌投资为此次投资而设立。史玉柱、云煌投资为普通合伙人，占股分别为0.9943%、0.0002%，谢世煌为有限合伙人，占股99.0055%。其中，云煌投资的实际控制人正是阿里巴巴董事局主席马云。公开资料显示，谢世煌是阿里巴巴成立初期的“十八罗汉”之一。

　　上海市德尚律师事务所律师甘国龙表示，此类有限合伙企业的安排多存在于一些私募股权基金。

　　昨日下午，阿里集团公关部相关负责人向新京报记者表示，云溪投资与阿里是完全独立的两家公司，二者之间不存在协议控制等关系，目前云溪投资也没有整合进阿里集团的打算。

　　分析称个人投资或为更大收益

　　为何要通过有限合伙的方式来进行投资？互联网分析师信海光对新京报称，马云在阿里巴巴的占股并不多，通过阿里集团投资与他通过个人的方式投资，收益是不同的。

　　根据此前媒体报道，马云在阿里持股约7%左右，马云和其他管理层通过“合伙人制度”维持对阿里的控制权。

　　律师甘国龙对新京报表示，如果马云向阿里集团及其他股东披露了这个交易，但公司的其他股东不同意用公司资产投资，那么由马云个人来投资就没有问题；反之则有可能涉嫌侵犯其他股东利益。

　　阿里：借钱是为获利息

　　值得注意的是，此次投资的投资款，来自于谢世煌向浙江天猫的借款。阿里集团公关部昨日回复新京报称，浙江天猫是阿里集团的子公司。

　　公告称，4月8日，浙江天猫与谢世煌签署了《贷款协议》，贷款本金不超过65.37亿元，期限10年，复合年利率为8%。

　　昨日，阿里公关部对新京报表示，之所以会由浙江天猫进行借款，是因为作为借款方，浙江天猫可以获得利息收入，而8%的年利率是“参照整体市场借贷的利率”确定的。

　　国海证券投资银行部（北京）董事总经理汪杰表示，8%的年利率属于公允偏低。

　　【公司背景】

　　华数传媒

　　由华数集团旗下专业从事数字电视网络与新传媒发展的企业，目前拥有杭州地区249万有线电视用户，并为多个省市广电网络运营商提供互动电视内容和服务。公司拥有新媒体多项业务的运营牌照，以及上百万小时的数字媒体内容库。

　　新京报记者 郑道森