既有“微刺激”，何需“7万亿”？

　　■ 宏观大势

　　大家还都承认“经济运行仍在合理区间”，那么又何必急着要以加大投资力度去刺激经济呢？按照当前的经济形势，只需要中央的“微刺激”措施就行了。

　　当前经济下行压力十分严重，这已是不争的事实。进入4月份，不少地方政府纷纷召开一季度经济形势分析会表示，“经济运行仍在合理区间”。但部署下一步工作安排时，地方稳增长政策已然启动，广东、海南、天津、江西、贵州等多地发布总额超过7万亿的重点项目投资计划。

　　根据以往经验，上一次国家计划4万亿救市，结果各地各部门的配套救市计划高达20多万亿元。现在已知的地方政府制定的重点投资计划已经超过7万亿，那么照此势头，如果全国各地都列出自己的重点项目投资计划，再加上各部门的重点投资计划，总数要有10多万亿元了吧？

　　这实在不是什么好兆头。

　　今年一季度各经济数据公布之后，国务院已经采取了3项经济推进措施的“微刺激”政策，总金额大概不会超过2万亿元。这个数目相对于中国经济总量来说不是很大，可能产生的副作用、后遗症也不会很大。

　　当然，我们注意到本次中央和各地的“微刺激”内容，几乎已不见了房地产，多的是“环境”、“民生”、“城镇化”，投资结构明显优化。投资刺激的结果不会是泡沫的积累，投资的效果也会有明显的改进，也就是加大投资可能产生的后遗症会比上次小很多。

　　但是，虽然当前经济下行的压力很大，大家还都承认“经济运行仍在合理区间”，那么何必又急着要以加大投资力度去刺激经济呢？为了中国经济能够持续健康的发展，淘汰过剩产能，合理配置社会资源，是实现经济转型的必要前提。而在经济下行压力严重时淘汰过剩产能，要比在经济上行时或者投资力度加大时淘汰，相对容易得多，尤其是国内那些过剩产能都多少有些政府背景的情况下，更是如此。

　　因此，按照当前的经济形势，只需要中央的“微刺激”措施就行了。即使“微刺激”的刺激力度不大，现时的经济状况也不需要更大的刺激去造成更快更猛的发展结果。

　　另一方面，既然我们承认今天的中国经济要“稳增长”仍然得靠投资，既然中央的“微刺激”3项措施已经出台，那么不让各地和各部门的配套措施随之出台也是不现实的。问题是，怎样能够不重蹈大规模刺激的覆辙？怎样才能尽可能降低投资刺激所产生的副作用？关键在于提高投资效益。

　　众所周知，民间资本对投资效益的敏感大大高于政府资本。中央的三项“微刺激”措施都直接关系民间资本或者引进民间资本，那么各地和各部门的加大投资力度的配套措施，是否都可以加入吸引民间资本参与的规定？如此，既可以减轻政府财政压力，也可以充分发挥市场合理配置资源的作用。

　　□郁慕湛(财经评论人)