万亿华润：大规模并购缔造的产业帝国(1)

　　●万亿总资产，2300多家实体企业，水、药、啤酒等产品渗透国人生活

　　●靠并购实现规模扩张，近14年以来，发动了数以百计起的“收购战”

　　无所不造，这就是华润集团。经过十余年的扩张，原本主营贸易的华润集团，已经成为一个“巨无霸”。这个“产业帝国”，对外供应水泥、燃气和电力，生产雄霸国内市场的啤酒。它有楼盘和数千家大卖场，有医院和服装厂。它制造着避孕套和“毓婷”，也开着银行。一定意义上，华润的产品，已经全方位渗透到了很多人的生活。

　　大量收购，是华润壮大的“武器”。这个过程中，华润的央企身份，为其“出力不少”。

　　资本市场为华润的扩张，源源不断地提供着攻城略地的“子弹”。截至当下，华润旗下共有5家港股公司和6家A股公司。它辗转腾挪，在资本市场上长袖善舞。

　　或许正是扩张，成为华润集团原董事长宋林的“滑铁卢”。华润对山西金业集团资产包的百亿收购，让宋林麻烦不断。

　　绕不开的“华润生活”

　　如同三星之于韩国，根深叶茂的华润集团，渐成国人生活绕不过的“经济帝国”。

　　小C生活在某城市。早上，小C醒来。他住在名为“中央公园”的公寓里。华润置地是楼盘的开发商。目前，这家国内排名前十的房企，正在50多个城市盖着房子。盖楼的水泥和混凝土，是华润自产的。南至海南、北至内蒙古，8个省份，都分布着华润水泥的近30家工厂。

　　天有点阴，小C随手开了灯。“光明”的源头，可能也是华润电力。这家“国内经营效率最好”的独立发电企业，建在了江苏、河北等13个省份。此外，它还提供风电和水电。

　　小C爬起床，开始穿衣服。他是“GAP”和“LEVIS”等国际品牌的拥趸。其实，这些品牌的服装从缝制到包装，均是由华润纺织设在深圳等地的工厂代工。

　　洗漱完毕，小C打开燃气煮早饭，顺便拿起手机查看股票行情。华润燃气为全国200多个城市提供着燃气。手机里的晶圆等部件，有可能产自华润微电子公司。

　　打开股票软件，小C一阵“揪心”——他买入的华润三九，重组仍无进展。目前，华润集团旗下，共有华润创业、华润燃气、华润置地等5只港股，以及华润三九、万科A等6只A股。截至去年底，仅A股市场，投资华润系的股民人数，接近88万。

　　出门上班前，小C跟朋友约好，晚上先到万象城吃饭，再去华润万家超市采购点生活用品。前者属于华润置地，后者则是国内比肩“沃尔玛”的零售巨头。

　　小C开车去上班。他可能会向“华润城市停车场”的公司付停车费。这家成立于去年的公司，立志在国内一二线城市的核心地段，大规模地开发和收购停车场。

　　晚上的饭局，服务员问小C，喝怡宝还是喝雪花啤酒。这两款都是华润的产品。其中，华润雪花已是国内“销量第一”的啤酒生产商，华润怡宝亦在国内饮用水市场占据一席之地。

　　回家的路上，小C路过药店。春季气温的反复，使他身体稍有不适。国内多数药店的货架，均摆有华润医药旗下的“999”、“双鹤”、“毓婷”等药品。此外，被誉为“滋补圣药”的东阿阿胶，也隶属华润。

　　小C可能还会享受到华润的金融服务。目前，华润的旗下有银行和保险等业务。

　　大规模并购成就帝国

　　庞大的产业版图被送上“产业帝国”等称号，并购则是其成就“帝国”的“武器”。

　　现实版小C的生活，在国内多个城市真实演绎。为打造“帝国版图”，华润并购动作十分密集，动辄百亿的并购也时常出现。以位于河南中部的驻马店为例，华润计划在这里砸下超过一百亿元。

　　目前，华润在驻马店有雪花啤酒厂、古城电厂等。根据协议，华润五丰将进入驻马店的粮食加工行业，华润燃气也将与当地企业合作运营天然气项目；同时，华润万家也会在驻马店开设2家以上的大型超市。

　　“驻马店要被华润收购了。”一位当地网友在百度贴吧中调侃。

　　至少从规模上讲，华润“帝国”名副其实。按照华润集团的架构设计，其旗下共设7大战略业务单元。除华润医药和华润金融外，另外的5大单元系香港上市公司——华润创业、华润电力、华润水泥、华润燃气以及华润置地。

　　这五家公司，均被列入香港恒生指数成分股。其中，华润创业、华润置地和华润电力，被称作“蓝筹三杰”。

　　在A股市场上，华润集团还直接或间接控股了华润三九、华润双鹤、华润锦华、华润万东、万科A以及东阿阿胶等6家上市公司。

　　回溯华润的历史，其大发展始自2000年。当时的管理层提出，要用五年在内地打造出“500亿总资产、50亿元年利润”的“新华润”。

　　据公开资料介绍，华润向内地市场拓展，多选择“市场集中度差、没有领导者”的行业，“华润希望通过成为行业垄断者，谋取高于行业利润率的回报”。后来，华润集团管理层提出了“微笑曲线”，以求配置资源——曲线左端是资源占有型行业，包括电力、水泥、燃气等业务，右端是靠近终端客户的啤酒、零售、地产和医药等业务。

　　据统计，最近14年以来，华润在零售、啤酒、医药等领域，发动了数以百计起的“收购战”。

　　2001年8月，华润以4.8亿元的价格，从深圳万科受让了万佳超市72%的股权，并在2003年将其更名为华润万家。此后数年，华润万家又先后整合了苏果和家世界等区域连锁巨头。

　　华润坐上啤酒行业的“头把交椅”过程中，并购战略亦功不可没。以2001年投资逾20亿元并购蓝剑啤酒为开端，华润雪花啤酒累计收购了50多家啤酒厂。最新的一起，发生于去年初。当时，华润雪花宣布，以53.8亿元的价格收购金威啤酒的啤酒资产。

　　经过十多年的“跑马圈地”，华润雪花在内地市场的占有率，已经超过了20%。时至今日，雪花啤酒已超越青啤等巨头，“全国销量第一”。

　　与此类似，发电领域，华润电力通过收购火电企业，快速实现了规模扩张；而其在医药领域的龙头地位，也是靠数次大规模的收购整合而得。

　　央企背景“并购很容易”

　　长期以来，央企背景的华润集团，广受各地政府欢迎，使得其“并购很容易”。

　　“并购很容易。”华润集团原董事长宋林曾表示，只要有钱，说服股东愿意卖，“有些是地方政府持有的股权，他愿意向你出售股权就可以买了”。

　　2004年，有媒体报道称，华润的双重身份，使它左右逢源，“身为央企，没有行业进入壁垒；地方政府引入华润的投资，又属于外资，有利于政绩”。

　　宋林任董事长期间，造访内地各省份，必然会受到当地政府高官的高规格接见。比如，2014年4月，宋林前往广东，受到了广东省委书记和省长的接见。

　　接见时，地方官员往往会向华润提出“加大投资，深化双方合作”等要求。而华润方面，有时会向地方政府提出自己的诉求。

　　比如，2011年6月，时任河南省省长的郭庚茂到访华润集团。其间，华润一位副总经理提出，希望河南省政府可以协调解决“华润河南医药公司新建物流中心土地一直没有解决”等问题。

　　“郭省长听了汇报之后，当即指示有关部门协调解决。”公开报道称。落实到“南征北战”的过程中，华润与政府的良好关系，换回了颇多的甜头。华润燃气一位高层公开说，由于大股东华润集团的背景，在各地投入不同项目，与地方政府关系良好，从而令华润燃气进入不同城市洽谈合作时更为方便。

　　2003年，华润集团斥资3亿元入主东阿阿胶。此前，先后有18家知名公司表达了战略入股的意图，“其中不乏民企、外资企业”。最终，华润如愿“迎娶”东阿阿胶。当时有分析称，华润之所以胜出，是因为相比民资和外资，“华润是国资背景的企业，有利于保证东阿阿胶这一民族品牌”。

　　新京报记者 尹聪 北京报道

　　（下转B07版）