天目药业炒独董 或为重组“清障”

　　近日，上市公司天目药业的两位独立董事被“炒鱿鱼”，这一事件引发了连续多日的舆论关注。吸引关注的并非独董被罢免这一事实本身，而是罢免原因——公司公告显示，这二人对公司年报的审计报告投了反对票。

　　在上市公司独董普遍听话、“懂事”的现实下，两名独董因“不懂事”成为异类并收获褒扬。与此同时，成功清除反对者的天目药业，正遭遇批评和诟病，公司停牌筹划重组被认为是应对外部资本“入侵”。业内人士亦猜测此次风波或与重组中争夺公司主导权相关。

　　罢免独董理由被指“不正当”

　　两独董指责公司股东对提议任免独董“十分随意”。分析人士认为，罢免独董需有正当理由。

　　自5月26日被股东大会以超过半数的赞成票拉下独董席位之后，两位当事人郑立新和徐壮城便不再发声。记者试图联系二人对这一结果置评，并未能获得回应。

　　此前，针对第三大股东罢免他们的动议，郑立新与徐壮城联合声明回击，揭公司治理“极其混乱”。这一举动被认为是独董独立性的体现，从而得到了舆论的广泛声援。

　　不过，舆论的支持并不能帮助二人继续留在独董位置上。5月27日，天目药业发布股东大会决议公告，郑立新和徐壮城正式被罢免，赞成票比例69.27%，反对票为29%。之前两人投票反对的2013年年报被全票审议通过。

　　公开信息显示，该弹劾起始于二人投出的“反对票”：4月14日晚间，天目药业披露了2013年年报，公司实现营业收入2.81亿元，同比增长22.87%；净利润210.84万元，同比扭亏为盈。中审华寅五洲会计师事务所为公司出具了“标准无保留意见”审计报告，但独立董事郑立新和徐壮城对此报告投出了反对票，理由是“对相关财务数据的真实性没法核实”。

　　这立刻引起了股东的不满。持股7.09％的第三大股东现代联合出面向股东大会提议罢免二人，理由是“未尽到勤勉义务”、“在未核实相关情况的前提下在董事会会议上随意投反对票”。随后，两位独董与股东之间爆发口水战。两位独董指责公司股东对提议任免独立董事“十分随意”。

　　事实上，天目药业独董的去留问题不是第一次成为焦点。2013年5月，因公司股权变动，出任天目药业独董仅一年的财经评论人士叶檀与原董事长、副董事长等五人一同辞职。但与“辞职”相比，此次由反对票引发的“罢免”显然造成了更大轰动。舆论普遍认为，因反对票而罢免独董，理由“不正当”。

　　“要罢免独立董事需要有正当理由，这包括连续三次未出席董事会，或者独立董事出现《公司法》规定的无民事行为能力，被判处刑罚、执行期未满五年等情形”。股评人士熊锦秋称，被拿下的两位独立董事并未出现上述情况。资料显示，两名被罢免的独董出席董事会记录皆为全勤。

　　罢免两位独董的同时，选举新任董事的议案获得通过，票数与赞成罢免两位独董的比例相同，达69.27％。据了解，新任董事杨晶于5个月前加入天目药业，今年27周岁。

　　重组或为应对外部“入侵”

　　基金增持天目药业股份超过5%，触发举牌，同日两独董对年报审计报告投出反对票。

　　天目药业原定于3月29日发布2013年年报，但此后两度推迟披露日期。先是将日期推迟至4月9日，后在接近该日期时再度将披露日期变更为4月14日。公司董秘办人士此前曾表示，2013年报两度推迟发布，原因是“工作上的衔接没有到位”。

　　两度推迟的年报披露后，年报的审计报告遭遇独董郑立新和徐壮城的反对票，从而引发了这场风波。

　　“闹到公开弹劾的地步，说明双方冲突早已经白热化。”一位资本市场观察人士指出，上市公司独立董事流动性很明显，辞职离任都不鲜见，即使有点矛盾，最多是私下交涉，独董往往通过辞职形式退出公司。“一般不会把局面搞到这么难堪”。

　　该人士认为，两名独董对年报审计投反对票，可能只是矛盾的一小部分，公司正在筹备的重组或是造成大股东必须“扫除障碍”的主要原因。

　　郑立新和徐壮城所发布的声明中提到，“（主要股东）迟迟不能基于公司的实际情况及优势资源，实施有利于公司业绩发生根本性扭转的战略重组”。

　　事实上，天目药业目前正忙于一项重组，并因此停牌至今。

　　5月7日晚间，天目药业发布公告称，拟以非公开发行股份和现金的形式收购湖南商康的置入股权。商康医药网董事长兼总裁周求华当时表示，天目药业看中的是商康网医药电子商务所带来的盈利模式。但有投资者认为，对于天目药业来说，此次重组计划的另外一个深层目的或在维护和增强大股东在上市公司的控制权。

　　公开信息显示，天目药业目前正深陷“股权争夺战”。截至2013年末，公司大股东天津长汇投资管理合伙企业及其一致行动人合计持有公司股份24.62%，现代联合持股7.09%，自然人韩啸持股比例6.14%。

　　今年4月，天目药业披露，财通基金管理有限公司旗下的财通基金-长城汇理1号通过上交所竞价交易系统增持天目药业股份超过5%。已触发举牌。值得注意的是，同一天，郑立新和徐壮城对公司年报审计报告投出反对票。此前的6个月内，财通基金-长城汇理连续4次购入天目药业的股票。

　　这一系列背景引发市场猜测：公司停牌筹划重组正是为了应对外部资本的“入侵”。

　　然而，作为天目药业此次重组标的公司，湖南商康被认为“名不见经传”，作为医药电商，其业务模式也“无突出亮点”。有未经证实的传言称，这一重组计划在公司内部“谈不拢”。“只有先把‘不听话’的拿下，才能顺利重组。”对年报审计报告提出了反对意见的两位独董显然不够“听话”。不过，这一分析仅仅停留在猜测的层面。

　　5月29日，天目药业董秘办人士表示，对于两位独董被罢免一事，公司“不好置评”：“股东有股东的考虑，这个东西很难解释。作为我们只能把双方的意见呈献给投资者。”

　　“其中是否有其他不为人知的秘密，我们不得而知”。财经观察人士刘英团撰文称，“然而以‘投反对票’为由罢免独立董事，现代联合及天目药业显然是把独立董事当做花瓶了”。

　　人事频变动拖累业绩

　　现代联合控股天目药业期间，公司曾因多次违规操作被责令整改和处罚。公司管理层人事变动频繁，曾依靠变卖资产扭亏。

　　罢免风波中，姿态强势的第三大股东现代联合引起了人们注意。

　　资料显示，自2006年到2013年6月，现代联合一直稳居天目药业第一大股东之位。后经多次股权转让和减持，目前为公司第三大股东。值得一提的是，就在现代联合控制人章鹏飞控股天目药业期间，公司曾因多次违规操作被责令整改和处罚。

　　据媒体曾经报道，从2006年11月至2009年，现代联合占用上市公司资金向关联方提供资金资助多次，累计达1.23亿元，违规占用天目药业资金达1979万元。在此期间，公司管理层人事变动频繁。仅总经理一职即先后历经郑志强、高洪、邓煦瑜、朱容稼4人，财务人员、会计师事务所也发生多番更迭。

　　与此相对的是公司的惨淡业绩。2009年、2010年，天目药业分别亏损7530万和883万，2011年5月，天目药业惨遭ST。同年6月至10月，原董事梁满初、梅欣、颜春友、吴晓波、郑涛先后辞职。

　　2012年4月，由宋晓明创建的长城国汇旗下四家基金深圳长汇、深圳城汇、深圳诚汇、天津长汇通过举牌和司法划拨获得天目药业的控制权，2013年5月，天目药业因2011年盈利得以“摘帽”，但原因并非是经营业绩向好，而是因为出售子公司获取收益。就在公司成功“摘帽”的同时，叶檀等三位独立董事与董事长宋晓明及副董事长李俞霖5人宣布辞职。

　　数据显示，2013年天目药业净利润210.84万元，再次以微利免于戴帽，主营业务依旧亏损，盈利依赖的仍是投资收益和资产转让收益。

　　“天目药业是杭州第一家上市公司，现在却到了不得不靠变卖资产来美化业绩的地步”。一位投资者在股吧感叹道，“从这些境况来看，两个独董说公司治理‘极其混乱’应该不是没有根据。”

　　□新京报记者 张泉薇 北京报道