中信泰富的“大腕儿”投资者们(1)

　　中信泰富反向收购母公司中信集团资产的交易正在进行中，6月17日，第二批机构投资者的名单出炉，完成收购后，中信泰富拟更名为“中国中信”。中信集团董事长常振明预计，这项被称为“蛇吞象”的收购或将于7月完成。倘若完成，中信泰富将成为中国最大型上市综合企业。

　　中信泰富为巨无霸央企中信集团子公司，2008年因外汇合约中信泰富巨亏155亿港元震惊市场，失去投资者宠爱。

　　母公司借壳上市使中信泰富重新出现在市场的“聚光灯”下，在其周围，“大腕儿”云集。在中信泰富公布的首批机构投资者名单中，全国社保基金、四大国有银行等“国家队”悉数出现；而在第二批机构投资者名单中，腾讯、周大福和马来西亚首富郭鹤年赫然在列。

　　新京报记者 李蕾 北京报道

　　“蛇吞象”，中信泰富反向收购母公司

　　4月16日，中信泰富发布了关于反向收购母公司资产方案的公告，该交易意味着，中信集团将通过把绝大部分净资产及股东权益高达2250亿元的中信股份注入中信泰富，以实现整体借壳上市。

　　4月16日，中信泰富发布公告称，中信泰富以现金和发行新股的方式收购中信股份100％已发行股份，其中以现金支付499.2亿元人民币，其余1770.13亿元人民币以发行股份支付，每股售价13.48港元，需发行股份约165.79亿股。为保持公众持股量不低于25%水平，中信泰富需要再配发约46.75亿股。

　　2011年，中信集团以绝大部分现有经营性净资产出资,联合北京中信企业管理有限公司共同发起设立中国中信股份有限公司(简称“中信股份”)。

　　此次注入中信泰富的资产涉及的行业包括银行、电讯、证券、汽车销售、资源、卫星服务、房地产及工程承包等。中信集团官网数据显示，截至2013年12月31日，集团的总资产为39657.03亿元人民币，归属于目标集团股东的权益为2250.51亿元人民币。

　　此方案旋即引发资本市场震动，在具体方案披露前，中信泰富曾经公告母公司借壳上市意向，该消息使得中信泰富当天股价大涨13.43%至14.36港元/股。

　　由于中信泰富的收购标的几乎是其自身市值的6倍，这项收购被认为是“蛇吞象”式的交易，这也创下了香港市场有史以来最大金额的收购案。高盛随后发布报告称，中信泰富收购中信股份，交易合乎中央推动国企改革，倘若完成交易，中信泰富将成为中国最大型上市综合企业。

　　高盛的报告显示，即将注入中信泰富的中信股份，其2012年各业务占总资产的比例为金融服务占84%、房产及基建占5%、资源及能源占5%、工程承包等占1%。

　　1979年10月，“红色资本家”荣毅仁在邓小平的点将下创办了中信集团，中信也成了金融领域的“特别窗口”，在随后的三十多年中，中信集团发展成为一家巨无霸央企。旗下有包括中信泰富、中信银行、中信证券、中信重工、中信国际电讯等在内的十余家上市公司。

　　实际上，中信集团的整体上市从2008年就已经开始谋划，但由于国际金融危机、政府换届以及中信泰富巨亏等因素的影响，其上市之路“一波三折”。据悉，时任中信集团董事长的孔丹曾表示，不需要中央的任何资金支持，只要放中信去境外上市，可以再拿100亿美元回来。

　　而十八届三中全会明确提出了国有企业混合所有制改革的方向，这成为中信整体上市的契机。有分析人士称，中信此次整体上市可能会成为国企改制的样本和标杆。

　　因为中信集团旗下核心资产已经在香港和A股市场上市，整体在A股上市不合法规，香港便成为中信集团上市的首选地。

　　对于为何不通过IPO上市，常振明公开表示，整个中信股份下面已经有很多上市公司，如果再去IPO，投资者会感觉非常困惑。

　　因此，借壳子公司上市成为中信整体上市的最佳方案，而已在香港上市的中信泰富便理所当然成为选择。常振明称，目前方案对中信泰富、中信股份都是双赢的局面。

　　常振明在接受《财经》采访时曾表示，中信泰富投资的澳大利亚铁矿后续投资巨大，中信泰富“小马拉大车”不堪重负。采用现在的方案，以集团的力量接手澳矿，既实现了整体上市，又减轻了泰富的压力。

　　昔日“紫筹股”两次金融危机被困

　　1991年，由荣智健担任董事会主席的中信泰富，以“紫筹股”的名号出现在香港联交所上市公司名单中。“紫筹股”即有红色背景的蓝筹股。此后中信泰富一直活跃在内地和香港两地市场。

　　借壳中信泰富也与其自身处境有关系，以“紫筹股”的身份出现在香港市场的中信泰富早已不再是市场的宠儿。虽然是恒生指数的成分股，但由于中信泰富陷入收购澳洲铁矿石项目泥潭并因外汇合约巨亏百亿而大伤元气。

　　分析人士称，与中信银行、中信证券等中信集团旗下优质资产相比，中信泰富是最好的整体上市平台。

　　中信泰富的缔造者荣智健是荣毅仁之子。公开资料显示，1986年，44岁的荣智健正式加入香港中信，出任总经理，在其进入香港中信时，荣智健提出，用人制度自主和相当的权利，香港中信自此进入荣智健时代。

　　在随后的时间里，荣智健带领香港中信通过收购上市公司泰富公司实现在香港的上市。

　　荣智健执掌帅印期间，中信泰富在资本市场纵横捭阖，先后完成多项收购，包括收购国泰航空、港龙航空、香港电讯等，并于1992年在李嘉诚、郭鹤年、郑裕彤等人的帮助下完成对恒昌企业的收购。

　　一系列的收购使得中信泰富在资本市场名声大震，股票涨幅一度翻倍，也为其后母公司借壳上市积累了机构投资者。

　　1996年，荣智健借香港回归之势增持中信泰富股权，此后多次登顶《福布斯》。

　　在中信泰富的历史上，中信集团两度在其面临困境时出手相助，一次是在1998年金融危机中；另一次则出现于2008年中信泰富外汇合约巨亏，此次巨亏轰动一时，震惊资本市场，也令中信泰富元气大伤。

　　2008年，中信泰富受杠杆式外汇买卖合约等影响，酿成巨额亏损。中信泰富经营钢铁业务，澳洲是铁矿石主要出口地区。彼时，中信泰富为了降低西澳洲铁矿项目面对的货币风险，曾与花旗银行、汇丰银行等签订数十份杠杆式外汇交易合约。

　　该合约在澳元走高时能抓取利润，但却背离了对冲原则。2008年，一向强势的澳元兑美元汇价却大幅下挫，导致中信泰富在衍生品上出现巨额亏损。

　　中信泰富后来觉察到合约的潜在风险，终止了部分当时仍在生效的杠杆式外汇合约，但公司已变现的亏损达到8.077亿港元；同时，中信泰富手上还有一部分仍在生效的杠杆式外汇合约，按公允价值计算的亏损为147亿港元。实际亏损加上浮亏总计155亿港元。

　　此事件亦导致“无退休计划”的荣智健引咎辞职，“红色资本家族”由此淡出中信。

　　随后，母公司中信集团同意提供15亿美元的备用信贷以及注资116亿港元，助其渡过难关。而中信集团通过救助方案对中信泰富的持股比例增至57.6%。这也为中信集团借壳中信泰富上市打下基础。

　　（下转B09版）