银行自行决定汇率不会引发汇价波动

　　■ 货币观察

　　央行有意让市场发现价格，增加市场参与主体的深度，让人民币汇率逐步市场化、国际化，而央行也在蓄势准备在取消价差管理、市场波动加大的情况下，增强和培育自己在未来人民币完成汇率市场化和国际化后的人民币汇率管理能力。

　　央行日前发布《关于银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理有关事项的通知》，取消银行对客户美元挂牌买卖价差管理，由银行根据市场供求自主定价。也就是说，根据央行这个通知，商业银行在零售业务中可以自行决定汇率了。

　　根据央行原来的规定，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的1%，最高现钞卖出价与最低现钞买入价之差不得超过当日汇率中间价的4%。在上述规定的价差幅度范围内，外汇指定银行可自行调整美元现汇和现钞的买卖价格。

　　新规定确认更多非美货币跨入了更大日内浮动幅度之列：人民币兑欧元、日元、港币、英镑、澳大利亚元、加拿大元和新西兰元为当日中间价上下3%的幅度；5%波动幅度有马来西亚的林吉特和俄罗斯卢布。

　　新规定更引人瞩目的是，今年3月央行扩大人民币兑美元汇率浮动幅度为3%，商业银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度3%，而现在央行最新通知则干脆取消了银行对客户美元挂牌买卖价差管理。

　　对比现在的央行新规定，有人认为，这是外汇管理方面的一个松绑，意味着让商业银行对客户在外汇买卖方面能够提供更大的服务和创新空间，也能更真实反映出市场的供求，让外汇定价更接近市场化。还有人甚至认为，央行此举离人民币汇率市场化只有一步之遥了。

　　人民币汇率既然已经无限接近市场化了，其有利之处自不待言。可是，长期受到严格管制的人民币汇率一旦放开，是否会汇价剧烈波动？

　　现在看来这种担忧是没有必要的。

　　放开汇价让商业银行自行决定汇率可能造成的风险，来自于商业银行间的恶性的过度的竞争。央行最新通知里已经预先要求，银行应建立健全挂牌汇价的内部管理制度，有效防范风险，避免不正当竞争。不过谁都不会相信一纸通知就能制止企业间的恶意竞争。实际上银行间竞争是一直存在的，这种竞争已经缩窄对客牌价的范围。

　　更主要的是，现在央行放开外汇零售层级市场，只会影响通常为个人的小客户。而目前国内个人每年仍然仅允许购买等值5万美元的外汇。中国主要银行间外汇市场日均成交量在100亿美元左右，而由个人需求推动交易仅占相当小的一部分。而银行与大型公司客户的交易价已经由银行间市场汇率决定了。

　　从上述两个方面来看，央行这次放开外汇零售层级市场，不会引起汇价剧烈波动的风险，但是从另外一个侧面看，本次央行放开零售市场的人民币汇率的动作，释放了这么一个信号：央行有意让市场发现价格，增加市场参与主体的深度，让人民币汇率逐步市场化、国际化，而央行也在蓄势准备在取消价差管理、市场波动加大的情况下，增强和培育自己在未来人民币完成汇率市场化和国际化后的人民币汇率管理能力。

　　□郁慕湛（财经评论人）