美国QE落幕对中国有何影响？

　　北京时间10月30日凌晨，美联储宣布10月底停止购买债券，并于11月1日起执行，从2012年9月开始的QE3至此宣告落幕。这一决定标志着美联储在2008年金融危机后实施近6年的量化宽松（QE）政策正式终结，也意味着，全球最大规模货币刺激政策正式退出历史舞台。

　　QE的退出基于美国本土经济的改善。美联储表示，自引入现有资产购买计划以来，美国经济活动正在适度扩张，就业岗位稳固增长，失业率下降。

　　此外，美联储还决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期；同时指出在资产购买计划终结以后的很长时间里，继续将联邦基金利率维持在当前区间仍将合适。尤其是，如果预期通胀率继续低于FOMC（联邦公开市场委员会）的2%长期目标，并假设长期通胀预期仍很稳定的情况下就更是如此。

　　2008年，美国次贷危机引起了全球金融危机，为挽救美国经济，时任美联储主席伯南克决定实施首轮量化宽松，其间共推出三轮量化宽松，2008年11月至今，共计向市场注资约4万亿美元。

　　2013年12月18日，美联储宣布QE退出方案，从2014年1月份开始，将目前每月850亿美元债券的购买规模削减100亿至每月750亿美元，此后每月缩减100亿美元，直至完全退出市场。

　　那么，美联储彻底退出第三轮量化宽松之后，对国际经济尤其是中国经济有何影响呢？李稻葵等经济学家认为，QE退出对中国的直接影响有限，而另一部分学者则认为，QE退出会引发热钱流出中国，进一步导致房地产泡沫一触即发。

　　“乐观派”

　　QE终结对中国影响有限

　　著名经济学家、清华大学教授李稻葵对新京报记者表示，美联储退出QE3，在意料之中。不过，这一决定对中国经济直接影响有限，但应该防止二次影响。

　　李稻葵称，中国当前的经济调整，是出于自身经济结构的调整需求，而不是来自于外部原因。因此，美联储退出量化宽松对于中国的直接影响不大。

　　不过，李稻葵认为，美联储退出量化宽松，对于宏观经济比较脆弱的国家，比如印度、巴西等，其汇率将面临贬值压力，中国在与上述新兴市场国家进行贸易的时候，有价格略微上升的压力。同时，对于大宗商品和原材料尤其是石油，因以美元计价，也有进一步贬值压力。这些是美联储退出QE的二次影响。

　　为了应对上述“二次影响”，李稻葵称，相关部门应该对与巴西、印度等国家进行贸易的企业提供帮助，预判形势。

　　在近日举行的“2014中国上市公司峰会”上，交通银行首席经济学家连平表示：“整体来看，QE的退出、国际资本的流动，对我们即使有影响，也在适度可控的范围内。不要把对新兴经济体所产生的这些影响，完全等同于可能对中国经济所产生的影响。”

　　连平说，QE的结束将导致资本流出新兴经济体，对新兴经济体形成拖累；另一方面，美国退出QE也会对这些新兴经济体的货币构成压力。

　　但中国的情况并不同于其他新兴经济体，“我们有高额的外汇储备，应对资本流出完全有充足的准备。除了美国可能的加息会对国际资本形成一定的吸引外，其他方面中国还是有着较大的回旋余地。”

　　“影响派”

　　房地产泡沫一触即发

　　日前,发改委学术委员会秘书长张燕升在接受央视财经节目采访时表示，量化宽松出现了大量的钱，这些钱并没有进入到美国的实体经济，而是跑到中国套汇、套利，变成中国房地产价格的飙升，变成中国的商品比美国贵。所以美国退出QE之后，过去的量宽所产生的泡沫的财富就会消失掉了。

　　职业投资人、喜投网董事长黄生接受新京报记者采访时也表示，由于美元是世界货币，印刷出来的美元不仅仅在美国流通，而是在全球范围内流通，QE的退出将加大全球货币的流动，从而引发金融市场的动荡，甚至是大危机。

　　在美联储退出QE的情况下，大量的热钱和资本将流出中国，这将会导致中国的外汇储备大幅度减少。由于外汇储备减少，中国外汇占款将显著减少，中国的货币将不会像过去那样宽松。同时全球的大宗商品市场，如原油、铜等都将备受考验，进入漫长的熊市。

　　“中国的房地产市场将进入一个漫长的调整期。过去中国每个月平均新增外汇占款约3000亿，这3000亿的外汇占款是基础货币，支撑了中国经济的发展，而且大部分进入了房地产市场，也使得中国楼市泡沫越来越厉害。目前美国退出QE，导致资本流出中国，中国的外汇占款连续负增长，中国楼市会受到很大影响，房地产市场面临严峻考验。”黄生表示。

　　本版采写/新京报记者 金彧