机构认为市场大幅下跌概率不大

　　新京报讯 （记者李蕾）大盘在短时间内快速上攻，上证综指站上3000点，令投资者振奋不已。多家机构分析认为，A股做多逻辑仍在延续，当前个股具有可操作性，短线市场虽仍有可能出现反复，但大幅下跌的概率不大。机构普遍表示继续看好受益货币宽松的大金融板块。

　　多因素支撑A股跨年行情

　　2014年，股市出现奇特的现象，即经济增速往下走，股市往上走。国泰君安认为，这种行情属于“改革牛”，原因在于利率下降、政策宽松、改革提速。本轮行情从7月下旬开始启动，多家机构认为，多因素支撑A股跨年行情，招商证券预计上证综指2015年的合理区间为3200-3450之间。

　　中信证券表示支撑A股跨年行情的包括三方面，首先，中央政治局会议定调我国进入经济发展新常态，发改委10月以来批复的基建项目已有万亿，财政部近期又公布了30个政府和社会资本合作模式示范项目总投资1800亿，这都有利于降低市场对明年经济增长大幅下降甚至失速的担心。

　　其次，货币宽松已成共识，央行降准降息周期开启，未来有望看到企业融资成本的实质性降低，而证监会又明示新股发行速度一直到明年初都不会加快；另外，政策进入密集落地期，比如土地改革总体方案将于近期出台，加快实施自由贸易区战略等。因此，A股的主题投资行情仍会盛行。

　　中信证券认为，市场也存在风险，比如指数短期涨幅过快，多空分歧在加大；证监会发言人提示近期股市坐庄、操纵股价等违法违规活动有所抬头；以及短期海外投资者资金流出等。

　　而据媒体报道，德银中国经济问题专家指出，当前这轮股市涨势中，最大的赢家是诸如券商和银行这样的金融股，实体经济板块则跑输大盘，这与政府的调控意愿背道而驰，大量本该用于实业投资的资金蜂拥进入股市，而长远来看对经济前景弊大于利。股市近期的疯涨令中国政府的经济政策再度陷入进退维谷的境地，央行或考虑因此而推迟预定中下一次降息的日程。

　　西部证券认为，从长期来看，开始于8月份的上涨为长期资金建仓所致，而对宏观经济将在2015年触底回升的良好预期是推动场外资金入场建仓的主要原因，西部证券对市场中长期发展趋势维持乐观预期。短线而言，预计资金面相对宽松的局面将持续至春节，而且不排除在此期间央行启动降准的可能性。短线市场虽仍有可能出现反复，但大幅下跌的概率不大。

　　持续看好大金融板块

　　华融证券称，目前的点位上多空分歧开始急速加剧，但总体而言，增量资金的积极入场已是不争的事实，市场还是多头占据上风。市场的赚钱效应将会持续形成良性循环，特别是对于券商、保险等金融类的大盘股，目前已经进入到了估值重构的阶段，因此这些板块仍然具有一定的配置价值，建议投资者继续关注。

　　中信证券表示继续看好受益货币宽松的大金融板块。此外，市场充裕的流动性有望推动蓝筹股行情的扩散，关注涨幅落后、估值低、业绩稳健的蓝筹股，包括食品饮料、家电、汽车、医药等。年底开始改革政策将纷至沓来，改革预期有望再起，短期重点关注区域政策，如“一带一路”、海西自贸区、京津冀等政策推进以及土地改革，军工板块等机会。展望2015年，国企改革和生态文明是主线。

　　兴业证券的投资建议也类似。申银万国称，上证综指的做多逻辑仍在延续，当前个股具有可操作性，跨年时点和提前布局明年行情的情况下，政策利好、并购重组、互联网创新和高送转等多个热点活跃。

　　看多

　　英大证券首席分析师李大霄认为，昨日的牛市行情，就是对过去很多质疑声的有力回击，在他眼里支撑牛市的理由有很多，简单地说这些可以预期的变化都让市场更坚定地牛起来。

　　方正证券分析师吴钊华表示，牛市已经到来，后市继续看涨，理由是目前随着央行降息释放流动性，带动股市上涨。跌了这么多年的A股在利好因素作用下，将继续发力。

　　中金公司在其2015年策略展望中表示，2015年有望实现“股债双牛”，2015年A股年度收益预测将有望达到20%左右。

　　看空

　　民生证券首席宏观分析师管清友：有风的日子，猪也能飞，但猪毕竟是猪，只要没有风，猪就会粉身碎骨。目前的市场上涨引发了银行间债市收益率陡峭化上移就应引起足够的重视。从历史经验看，哪天若瞧见10年期国债收益率被推到了4.5%，那么离猪飞回猪圈之日则不久矣。

　　经济学家华生认为：“疯牛”从来不能持续，市场肯定会复归正常。但如果以为市场结构有利于蓝筹的长期调整趋势也会终将逝去，那么今后难免还要懊恼。（郭永芳）