2014股指预测“看走眼” 券商集体被“打脸”

　　明天是2014年A股最后一个交易日，在将要走完的2014年股市，多数券商预测到了开头，却没有料到结尾。回头看自己在2013年年末策略大会上预测的来年点位，大多市场“空头”券商惨遭打脸。

　　新京报记者梳理了16家券商对2014年沪指运行区间预测，发现多数预测集中在1900点-2600点左右，看到3000点的仅一家，精准率上券商对2014年股市的预测近乎“全军覆没”。

　　2014预测券商多数悲观

　　2013年上证指数以2289.51点开盘，2013年12月31日收市报2115.98点，年内跌幅7.58%。面对这样的行情，当预判2014年股市行情时，多数券商也给出了并不是很乐观的沪指预测。

　　银河证券当时直接以“指数已死”来表达其对2014年大盘的看法，称2014年是本轮改革的初始阶段，所以将不会有大牛市，整顿将成为2014年主题词。安信证券用极为鲜明观点看空2014年股市，认为2014年股市除春节前可能有点机会，整体降低仓位，以防御为主。

　　回头看看，当时的多数券商一定是“满心绝望”。当然，无论市场什么样，总有乐观派。

　　东吴证券及西南证券当时就对2014年A股表示乐观，东吴证券认为2014年沪指将迈向3000点；西南证券认为沪指2014年的上行目标位在2950点附近；最准确是国泰君安，认为2014年将有三波反弹，可能出现一次高过一次的结果，有主题轮动的机会。

　　就像中信建投的一位理财规划师对新京报记者说的那样，当时无法猜测2014年股市的走势，但还是期待能慢慢走好，而用一句简单的话总结就是，“梦想还是要有的，万一实现了呢。”

　　而2014年的股市，在最后两个月，走出了一波大多数券商们没有预料到的疯牛行情。

　　10741亿元成交量，中国股市在2014年12月5日的这一天刷新了世界纪录。从7月份开始，A股走出一波一骑绝尘的牛市行情，11月后更是“疯牛”一般，大盘一路上行，豪迈重上3000点。鲜艳的红线，除了带给股民收获的喜悦外，也炮制出了营业厅里人头攒动的盛景。

　　券商豪言2015万点不是梦

　　面对即将来临的2015年，券商的股市预判又来了。

　　记者根据Wind资讯梳理了26家券商发布的2015年投资策略，共有20家券商看多2015年A股走势，看平券商数量为5家，看空1家，统计显示出券商整体对2015年走势持相对乐观。

　　“准与不准，券商每年的策略大会还是要开，预测还是要做的，这是个态度问题”，一位私募人士对新京报记者说道。

　　在众看多券商中，以国泰君安为首的看多派也再度放话，建议大家“卖掉房子买股票”，未来可能是2007年之后又一次牛市的回归。

　　国盛证券董事长裘强直接放出豪言，称未来必将超过万点大关。裘强称，资本市场发展、繁荣起来，中国经济必将实现稳定、健康发展，中国第五轮大牛市已经扑面而来，短期已经逼近3000点，不久必将攻下3500点。

　　统计显示，海通证券、中金公司、华泰证券等看涨沪指可超过3000点；银河证券、中信建投则略微谨慎或认为存在结构性不均行情；国海证券则对2015年A股市场抱有悲观态度，认为中国版QE+积极财政政策+结构性改革，这是一条大家普遍预期的道路，但最终可能通向大家不愿看到的贬值性滞胀。

　　在目前A股强势行情下，上述私募人士向新京报记者表示“从我个人观点看，多数券商还是有些谨慎了”。

　　“不管点位预测，还是个股推荐，其实每年各家券商上下差不了多少，但是也总有和大势唱反调的，反正错了也不会怎样，万一对一次不是赚大了。”上述私募人士说道。

　　预测偏低为大环境导致

　　作为学院派，首经贸金融学院的祈敬宇教授对新京报记者讲到道：“实体经济支撑不了证券市场达到5000点-6000点、甚至万点那么高。”祈敬宇称，对于去年大多数券商沪指预测偏低是当时的大环境导致，而今年证券市场有一些异动，资金的流向促使行情变好了，但是这不能否认去年多数券商预测得不准。

　　祈敬宇称，点位预判一般是从宏观和微观角度去预判。宏观层面来说，一般包括经济增长、CPI、PPI、财政投放、外汇、产业投放等；微观就是偏向金融方面，存贷款、市盈率、证券公司的盈利能力等。

　　一定程度上讲，个股被多家券商看好或许说明了其具有一定的投资价值。综合26家券商2015年度策略报告，国投电力以被6家券商推荐而位列第一名，其次用友软件，汉威电子、中材国际、中工国际、中国北车、中国卫星等也被多家券商推荐。

　　观点

　　2014年是本轮改革的初始阶段，所以将不会有大牛市，整顿将成为2014年主题词。——银河证券

　　2014年将有三波反弹，可能出现一次高过一次的结果，有主题轮动的机会。 ——国泰君安

　　未来必将超过万点大关，中国第五轮大牛市已经扑面而来。 ——国盛证券董事长

　　建议“卖掉房子买股票”，未来可能是2007年之后又一次牛市的回归。 ——国泰君安

　　■ 投资者说

　　买了策略会推荐股被套牢

　　2014年的年末，像往年一样刘波（化名）又来参加自己开户券商的年末策略大会，至于哪家券商，刘波称自己不想透露。刘波是2000年入市的一位老股民，前年退休后一直在家炒股。

　　刘波告诉新京报记者，算上今年，他已经参加过4次券商年度策略大会了，至于策略大会上提到的个股，自己选过一只。

　　刘波称，他想说说听完策略大会以后被套的故事。2007年牛市在躁动，那会迎来了中石油上市前夕，2006年底听了策略大会上对新股中石油的憧憬，给自己带来了无限美好的想象空间。上市第一天，冲着亚洲最赚钱公司的光环，在中石油上市开盘当天以40多元高位买入，买了2000股，哪里知道当天的最高价也成了中石油历史上的最高价。

　　沪指从当时的6000多点一路狂跌到2008年1664点，中石油也暴跌到10元以下。

　　“中石油跌到7元多时，甚至还有机构做了测算，仅以每年派送的红利和红股摊薄计算，上市当天40多元高价买入者需一百多年才能解套。”刘波称，当时听了预测的自己已经不能仅仅用绝望来形容了。

　　刘波说：“我现在还在持有着中石油股票，在今年的这波行情下，目前涨到10块钱以上了，中间自己没有卖过，就想等奇迹发生，多拉一些涨停，大不了将来留给孙子守着，等待解套。”

　　入手推荐的券商股今年赚了

　　比起刘波，刚入市一年左右的张军（化名）要显得幸运多了。张军参加了去年自己开户券商的策略大会，成功在今年抓住了券商股行情。

　　张军称，去年年底自己刚刚入市，去策略大会也仅仅是学习一下。印象中，当时券商策略大会上提到，券商股将会是2014年改革最大受益者。后来临近2013年年末，自己入手了中信证券和银河证券各600股，差不多一年里看着这两只股票一路涨上来。

　　“在我看来，其实所谓策略大会上点位预测有点像算命，但是我也觉得点位预测、个股和板块等推荐还是可以稍微做参考，因为影响市场的因素很多，专业人士毕竟考虑得相对全面。”张军说。

　　■ 分析

　　沪指点位预测怎么来？

　　对于多数券商而言，年终策略都是研究所一年工作的重头戏，到底券商都是如何为股市点位“算命”的？

　　英大证券研究所所长李大霄接受新京报记者采访时总结到，主要是从市场乐观程度、流动性和整个宏观因素等变量来综合预测。

　　中信建投证券的一位分析师向新京报记者介绍，一般情况下主要考虑的指标有三个，经济触底情况，就是说经济已经低迷到极限了的情况；历史上的压力位，在历史上很难上来或者很难下去的那个位置；最后一点就是需要板块轮动，通俗讲就是板块与板块之间出现轮动，推动着大盘逐步上扬。当然，也是要结合宏观经济形势的。

　　国都证券研究所前所长在接受媒体采访时表示，针对策略研究，最为经典的推算模型是依据上市公司来年的盈利利润、市场乐观程度、流动性和政治因素等诸多变量来选择方向和点位区间。“不同的业绩增速、平均PE水平对应不同的点位”。

　　与其观点相似，国金证券研究所前副所长曾向媒体介绍：“做策略研究最根本的是依据上市公司估值和盈利情况，推算来年点位，再综合流动性和政策调整的可能性，调整预测。”在制定年终策略时，主要的方法分为两种，即“自上而下”或“自下而上”考察整年时间段内的多种变量。

　　“自上而下”的方法主要通过宏观部门数据、特别是工业增加值等判断股市走向。“自下而上”则是通过各个行业的发展趋势、上市公司的盈利构成，通过业绩推算点位，寻找主要盈利点。这一方法还要求分析师注意各个行业的权重，如银行、石化两大板块市场比重较重，这两大板块的走势将在更大程度上左右点位，需要分析师调整预测。

　　B06-B07版采写/新京报记者 郭永芳