2015年A股市场将展现“新常态”

　　■ 宏观大势

　　对于A股市场投资者来说，更重要的应该是关注A股市场在今年可能出现的变化，把握好这些变化，这对于投资者规避风险、获取投资盈利更重要。

　　刚刚过去的2014年，对于A股市场的投资者来说，是值得记取和回味的一年。中国经济增长结束了保持一二十年的高增长，转向中高速增长，经济转型的推进遭遇到各种阻力；而A股市场却出现了近几年来少见的上涨，特别是去年最后两个月的强烈上涨，彻底改变了长期笼罩于A股市场上空的悲观情绪，A股市场步入新一轮牛市已经成为共识。

　　在进入2015年之际，A股市场洋溢着一片乐观的气氛，已经有机构向市场发布预测报告，认为今年上证指数将达到5000点。其实，在目前指数只有3000多点的时候，谈论是否能达到5000点，有点为时过早。对于A股市场投资者来说，更重要的应该是关注A股市场在今年可能出现的变化，把握好这些变化，这对于投资者规避风险、获取投资盈利更重要。

　　A股市场在去年为什么会出现一轮让人激动的牛市行情？如果按照传统的分析方法，在经济形势未见好转的情况下，市场的走势有点不可思议。但是，去年全年有一个不同于以往的情况是，在2013年底召开的十八届三中全会提出全面深化改革的要求以后，2014年全年各项改革依次展开，它们给A股市场提供了源源不断的上涨理由。2014年被称为“深化改革起步之年”，中国经济由此形成“新常态”，这一“新常态”在2014年12月召开的中央经济工作会议上获得了高度评价，而作为“经济晴雨表”的股票市场，自然也会受经济“新常态”的影响，出现不同于以往的股市“新常态”。我们看到，这种“新常态”在去年年底以来的市场运行中已经初露头角，如果投资者死抱着原有的股市理论，忽视了这种“新常态”，就可能会踏错A股市场的节拍。

　　在2015年里，这种经济形势的中高速运行与改革的继续深入将表现得更为充分，而它对股市的影响也将更为直接。对于今年的经济增长，市场普遍认为GDP增速将可能下降到7%左右，企业将面临更大的困难，但与此同时，改革也将在更多领域、更多层面上推进。去年12月30日召开的中央深改组会议已经明确，今年是全面深化改革的关键之年，要把提高改革质量放到重要位置。随着改革的不断推进，我国社会经济将发生一系列深刻变化，它们对于A股市场的利好作用也将是前所未有的。因此，尽管2015年的经济增长可能仍将维持在较低水平，但随着经济运行的“中梗阻”、“肠梗阻”的逐步消除，经济运行将表现得越来越顺畅。而这种改革也将给A股市场创造一个又一个的投资热点，让股市投资者分享由改革带来的盛宴。

　　A股市场自身的改革，也将对2015年市场“新常态”起到重要的推动作用。2015年，IPO将完成注册制改革，新的退市制度将得到全面执行，T+0交易制度有可能成为现实，这些改革对市场行情将发生什么样的影响，还有待观察，但可以肯定的一点是，它将使A股市场的市场化色彩表现得更为鲜明。就外围市场来说，人民币国际化将取得更大进展，在存款保险制度落地以后，人民币存款利率市场化将成为现实，它们对于股市资金面的影响也是前所未有的。因此，在2015年里，投资者必须充分认识到这一系列改革给股市带来的“新常态”，准确地进行投资。其实，对于一个投资者来说，指数能够上涨多少并不是最重要的，重要的是因势利导，寻找具有潜在投资价值的优质个股进行播种。

　　□周俊生（财经评论人）