2014年超60人因内幕交易被证监会处罚

　　内幕交易因为破坏市场公平而损害消费者利益。3月9日，证监会负责人在两会访谈时表示，内幕交易已向上下游“全面覆盖和渗透”。

　　稍早之前，南北两车的股价异动，招致了市场关于“内幕交易”的质疑。此间，多家公司发布重大利好之前，股价均已“闻风而动”——之于A股市场，内幕交易已似“家常便饭”。

　　据新京报记者统计，2014年，证监会发布了几十份针对内幕交易的行政处罚书，超过60多人受到罚款等处罚。

　　通过处罚书，部分内幕细节得以示人——那些企图在A股“浑水摸鱼”的，有公司的董事、高管、股东，还有他们的兄弟亲戚、同学邻居等。不一而足。

　　为了通过内幕消息逐利，各方人士“各展神通”：有人开完会转身便买入自家公司；有人通过按摩拿到了消息；有人乘坐飞机都能刺探到情报；还有人在高尔夫球场搞到了“猛料”……

　　“内幕交易是资本市场的毒瘤。”今年初，证监会表态说，内幕交易违背了资本市场“三公”原则，直接损害了投资者合法权益。

　　而在法律人士看来，在内幕交易中受损的股民，却面临着诉讼索赔的难题。

　　多家公司利好公告前股价大涨

　　最近两周以来，多家上市公司交易，连续出现异常状况。这引发了外界对其中“是否涉嫌内幕交易”的质疑。

　　3月5日，中国南车和中国北车及多家铁路基建概念股，在当日尾盘时快速拉升。其中，中国南车和中国北车，一度冲击涨停。

　　“风云突变”的秘密，于5日晚间揭晓。两车同时发布公告称，双方控股股东均已收到国资委的批复，“国资委原则同意双方合并”。

　　此前一天，同样诡异的一幕，亦发生于百联股份身上：尾盘有大单买入——涨停收盘——晚间公布重大利好。

　　更早之前的2月27日、3月2日两个交易日，沈阳机床“莫名其妙”地出现了连续涨停。直到第三个交易日，沈阳机床紧急公告称，控股股东沈阳机床集团，正在筹划与公司相关的重大事项。

　　有微博用户质疑称，上述公司的股价异动，疑与“内部人借机谋利有关”。更多的投资者则呼吁，监管层应介入核查“是否存在内幕交易”。

　　巧合的是，3月9日，全国人大代表、证监会上市部主任欧阳泽华也谈到了内幕交易的现状。

　　按照欧阳泽华的表述，目前A股内幕交易的违法违规方面，“涉及的链条已经不仅仅限于交易环节，已经对行业研究、交易、结算等诸环节上下游各个链条全面覆盖和渗透”。

　　欧阳泽华同时表达了证监会的决心，“打击违法违规行为从不动摇，而且还要更加从严监管”。

　　2014年年中，证监会曾经通报过“近三年内幕交易执法情况”。证监会称，2012年和2013年，证监会共对156件内幕交易案件进行立案；2011年至2013年，证监会共对内幕交易案件中的116人做出行政处罚。

　　“内幕交易等案件涉及人员范围和数量，快速增加。”证监会介绍，涉案人员呈现链条化、扩散化等特点，“不仅包括上市公司董事、监事、高管，还包括中介机构人员等”。

　　去年逾60人因内幕交易受罚

　　2014年，证监会发布了多起对内幕交易案件的处罚公告。据新京报记者统计，去年全年，共有超过60人因内幕交易受到证监会处罚，涉及29家上市公司的股票。

　　其中，天威视讯是内幕交易涉及人数最多的公司。在其2011年启动重组前后，多达14位知情者利用自己或他人账户，买入天威视讯。

　　ST甘化的内幕交易参与人数，稍逊天威视讯。2010年，ST甘化与德力西商谈重组前后，有9人买入了ST甘化的股票。

　　参与内幕交易的人员，“五花八门”。据新京报记者梳理，有些系内幕消息知情人直接涉案。这些人员包括了公司董事、行政总监、重组方负责人、重组的中间人、评估机构和会计机构等第三方等。

　　还有部分涉案人员，系从知情人处打探到消息后买入股票。他们与知情人之间的关系，有亲戚同学、上下楼邻居、司机、私人助理、办公室同事等。

　　以ST甘化为例，参与利用内幕消息买入股票的人员，包括了拟重组方德力西公司副总裁王顺林、ST甘化所在地江门市国资委企业管理科两位科长张益武与李焕红、德力西董事吴某的朋友陈汉等。

　　此外，私募机构德信丰益的4位合伙人和投资经理，也参与了ST甘化的内幕交易。德力西为德信丰益的合伙人。

　　另据统计，涉及内幕交易的人员中，男女比例大致相仿。而在年龄方面，最大的是曹琏琏。她去年领到证监会处罚时已是70岁。最小的则是1987年出生的贺小娟。两人分别因为利用内幕信息交易永生投资和宏达新材而受罚。

　　“他人账户”成套利工具

　　从证监会公布的案件详情来看，各位涉案人员拿到内幕信息并兑换利益的过程，可谓“八仙过海、各显神通”。

　　内幕交易环节，获取内幕消息无疑是关键所在。但对直接接触到内幕消息的人来说，拿消息则是最简单不过的事情。

　　2013年3月至7月间，新华锦一直忙于发行股份购买资产事项。在此过程中，控股股东鲁锦集团副总裁徐东波，参加了上市公司资本运作工作会议；又如2013年1月，得利斯行政总监王潍海参与了上市公司高送转事宜的讨论。

　　按照《证券法》的相关规定，徐东波和王潍海，已经属于内幕消息知情人。

　　拿到消息后，等待机会买入股票，便需要费一番心思。除了极个别直接利用自己账户交易的“作死队”外，通行的做法是“用他人的账户买卖股票”。

　　以上述两人为例，徐东波使用了一个“姜某某”的账号。根据日程安排，新华锦在2013年8月19日上午《签订重组框架协议》，并确定于下午1点停牌。

　　当日上午收盘前，此前未买卖过新华锦的“姜某某”，突然“压哨”买入11.4万股。后来证监会查实，这是由徐东波用手机下的单。

　　证监会形容徐东波“压哨”买入新华锦，“买入意志坚定且意愿强烈”。

　　2013年1月11日9时22分，得利斯要求王潍海向深交所报告预披露转赠方案。7分钟后，王潍海向妻子打电话。半个小时后，王潍海妻子利用以父母名字开设的账户，突击买入1.42万股。

　　盛达矿业实际控制人赵某的做法，略显“技高一筹”。赵某的妻子崔某出资设立了一家叫做“华夏聚富”的投资公司。这家公司只有吴银旺一名正式员工。

　　2013年4月至7月间，盛达矿业筹划中期分红。此间，与赵某通话频繁的吴银旺，用另外三个自然人的账户，买入盛达矿业287万股。最终，只有吴银旺受到了证监会处罚，赵某则安然无恙。

　　知情人多“主动”泄密

　　一些看似无缘内幕消息的“路人”，最终却成了受益者和受处罚者。他们是通过哪些途径获取的消息？

　　证监会的处罚公告显示，多数案例的源头，是内幕消息知情人的直接泄密。比如，2012年至2013年，上市公司嘉应制药与金沙药业商讨重组期间，马少鹏向金沙药业总经理陈某锐询问“嘉应药业的股票是否值得投资”。

　　“嘉应药业股票重组会有机会。”得到陈某锐如此明确的回复后，马少鹏转而斥资77万元购买了9万股的嘉应药业。

　　2012年德豪润达收购雷士照明过程中，内部消息知情人韦某某向两人透露过消息。韦某某是德豪润达控股股东芜湖德豪的法人代表，同时又与参与收购的德豪润达高管王某共同生活。

　　韦某某与朱继华的母亲系老乡和朋友。德豪润达完成收购停牌前夕，朱继华在韦某某见证下开设了账户，后来大举斥资359万元买入德豪润达，卖出后获利19.7万元。

　　同时，韦某某的上下楼邻居张彦，也得到了相关消息。张彦在接受证监会调查时称，他经常到韦某某家为其按摩治病。后来，张彦买入德豪润达120万元，卖出后获利8.8万元。

　　2013年，宏达新材拟与科创控股进行重组。贺小娟此间买卖宏达新材的举动，后来被认定为内幕交易。

　　处罚公告显示，贺小娟的父亲与科创控股董事局主席何某明“关系很熟”。继而，贺小娟与何某明认识。2013年5月20日买入宏达新材前，贺小娟与何某明通话了8次。

　　ST甘化内幕交易案中，证监会认定王舜夫内幕交易成立。证监会的理由在于，王舜夫下单买入ST甘化，是在与拟重组方德力西副总裁王顺林“同乘一架飞机后”。

　　还有的内幕消息，是由“有心人”猜测而来。2011年，吉隆矿业与ST宝龙商讨借壳事宜。西南证券投行三部执行董事陈某，以中介机构的身份参加了双方的会面。

　　其后，陈某的亲妹妹陈珍芳，“听到陈某与他人电话沟通工作时，提及宝龙公司，再结合陈某某的投行职务背景等情况，获知宝龙正在筹划资产重组，并进一步坚定了买入‘ST宝龙’的决心。”

　　康盛股份的内幕交易案，算得上一出各种因素叠加的“大戏”。2012年10月至2013年2月，康盛股份与浙江省地质大队商讨涉矿事宜。

　　其间，地质大队总工程师杨晓春，买入了康盛股份。地质大队的倪宋燕，也投资10多万元买入康盛股份。此次商谈中，倪宋燕还是《保密协议》的起草者。

　　康盛股份方面，负责双方会谈提供会议服务的余菲，用办公室的电脑买下22万元的康盛股份。而与康盛董事长相熟的倪健康，在2013年2月3日与康盛董事长打高尔夫球时，询问了上市公司的涉矿事宜。

　　倪健康得到了对方“还在进行”的答复。一天后，他突击向妻子账户转入100万资金，全部用于购买康盛股份。

　　内幕交易并非“稳赚不赔”

　　新京报记者统计发现，2014年，靠内幕交易获利最多的为吴银旺。他利用内幕消息投资盛达矿业获利446万元。数额稍多的还有向军。她则在依靠内幕信息买卖三五互联中，获利54万元。

　　内幕交易被发现后，除没收违法所得外，根据当事人的违法事实、性质、情节与社会危害程度不同，证监会再给予罚款。一般而言，罚款金额相当于非法所得的1-3倍。

　　综合多份处罚公告分析，当事人的态度，与证监会的处罚结果“休戚相关”。比如，ST冠福内幕交易案中，当事人张世珍因“积极配合调查”等原因，最终被证监会“从轻发落”，“由3倍罚款调整为2倍罚款”。

　　而买卖新华锦被调查后，当事人徐东波还被证监会“表扬”，“对违法行为的悔过态度较好”。

　　相反的，也有一些人在被调查时，试图“死磕”。记者梳理发现，这些“死磕派”解释自己交易的原因，包括“从公开渠道获得”、“没有直接证据表明”等。

　　比如，面对证监会的调查，贺小娟称，她买卖宏达新材，“一是基于股吧推荐，二是基于盘面分析”；而李焕红则称，其斥资买入ST甘化，部分原因是“民间传闻较多”；还有被调查者称，涉嫌内幕交易的部分，“符合本人一贯的投资风格”。

　　“我有自己的理由，具体的原因是我的隐私，我不想说。我就是感兴趣。”张明续曾如此向证监会解释“连续买入3万股梅泰诺”的原因。

　　从多份处罚公告看，监管部门在认定内幕交易时，会参考资金划转凭证、委托下单手机号码、IP地址、通话记录等多个证据。

　　碰到棘手场面，监管部门会有“非常手段”。例如，判定段婷婷是“丁某”名下账户的实际使用者时，调查人员让丁某现场登录自己的账户，“四次均密码错误”。再加上向“丁某”账户的下单电话系段婷婷的手机，由此证监会认定，“段婷婷控制并利用‘丁某’账户交易涉案股票”。

　　内幕交易并非“稳赚不赔”。新京报记者梳理发现，去年证监会公布的处罚公告中，至少有8位内幕交易当事人，因为重组终止等原因“赔了本”。

　　其中，亏损最多的是李之多。他利用内幕信息买卖大立科技，以亏损813万元收场。“亏损榜”第二的王明华，通过内幕信息交易ST博元，共亏损181万元。

　　即便亏损，内幕交易当事人仍需上交罚款。上述亏损的两人，均被处罚款60万元。

　　■ 分析

　　普通投资者仍面临维权难

　　内幕交易损害公司和股民利益；民事赔偿尚缺乏司法解释

　　“对上市公司来说，内幕交易可谓‘有百害而无一利’。”一位上市公司董秘说。

　　早在2012年，证监会就表示，重大资产重组审核将与内幕交易挂钩。近来北人股份、辰州矿业等多家公司的遭遇表明，如果重组进程发生内幕交易的事件，证监会就将暂停审核。

　　“重组刚启动时，知道的人越少越好。”上述董秘介绍说，跟重组对手谈判时，只有董事长、董秘和财务总监前往，“其他的董事都不会知情”。

　　“有的时候，甚至只有董秘去谈。谈到差不多的时候，再让董事长见一下对方。”该董秘称，公司也在内部制定了防范内幕交易的制度、给员工做相关的教育工作等。

　　该董秘还称，一旦公司股票因重组事宜进行停牌，停牌后交易所就会对账户进行核实，查看是否存在异常交易。

　　一位多次参与上市公司资产并购的券商人士称，中介机构介入重组后，首先会被要求签订《保密协议》。

　　“《保密协议》规定得很详尽，比如要求不得将项目信息、交易对价等信息对内幕消息知情人以外的人员泄露。”该券商人士说，内幕消息知情人的名单也会登记在册。

　　该人士称，《保密协议》也规定了对社交工具的应用范围，“可以允许内幕消息知情人通过QQ、微信和电话会议等交流项目信息”，“但比如发到微信朋友圈、传到公网，是万万不允许的”。

　　“《保密协议》还规定，如果违约的话，要赔偿由此造成的损失。”这位券商人士说。

　　“内幕交易也会给投资者带来损失。”北京问天律师事务所主任张远忠对新京报记者说。此前，张远忠代理了股民诉黄光裕内幕交易民事赔偿案。

　　张远忠称，内幕交易者提前获知情况、买好股票，而有些股民则因为股价的异动作出了相反的判断，由此会有损失产生。

　　当年，股民诉黄光裕内幕交易一案，以股民败诉告终。张远忠分析原因说，面对内幕交易，股民维权的最大难点在于“没有相应的司法解释”。

　　近日，供职于证监会稽查大队的张鹂发表论文称，虽然《证券法》规定，因内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任，但缺乏具体的操作条款，即使是最新司法解释也未涉及内幕交易民事赔偿领域。

　　“还有一个难点，很多内情只有内幕交易者自己知道，股民举证很困难。”张远忠称，“股民损失该如何计算”，也是制约股民向内幕交易者索赔的难题所在。

　　B06-B07版采写/新京报记者 尹聪