沪指冲上4000点 上涨动力何处来

　　■ 谈股论市

　　当市场有了信心，投资者纷纷跑步进场时，3000点、3500点都没有构成真正的阻力，股指也冲上了4000点的整数关口。而这一切，都是投资者对市场充满了信心的必然结果。

　　2015年的4月8日，无疑是一个值得记入中国资本市场史册的日子。在时隔七年之后，具有“风向标”之称的上证指数再次冲上了4000点。这在一年前几乎是不可想象的，但却变成了现实。股指冲上4000点，其意义显然不仅仅在于指数本身。

　　去年7月份下旬，一轮牛市行情悄然启动。深陷熊市泥潭的投资者最初只不过把其当作了常见的反弹而已，但股市却慢慢步入了“技术性”牛市，又从“技术性”牛市迈入到真正的牛市阶段。此次从行情启动到股指冲上4000点，期间有两条清晰的脉络。

　　一是从去年央行降息后，以券商为代表的蓝筹股，以中国中铁等为代表的“中”字头个股异军突起，涨势凌厉。而中小板、创业板个股则遭遇到集体郁闷，“满仓踏空”因之产生。二是从今年1月份开始，当股指多次冲击3400点一线失败步入调整后，创业板、中小板接力蓝筹股再次制造出强烈的财富效应。像创业板平均市盈率一度超过90倍，全通教育更是借助于多种概念创出348元的“天价”。

　　毫无疑问，两融业务中的融资业务以及来自监管层的鼎力支持才是幕后真正的两大推手。融资方面，截至4月7日，沪深两市融资余额高达1.576万亿元。巨额融资资金进入股市，不仅造就了“杠杆上的牛市”，也成为股市上涨的重要力量之一。而市场的财富效应，又吸引了更多场外资金的加盟，进而将股市推向一个又一个高潮。

　　监管层的支持更不必说。证监会主席肖钢与央行行长周小川纷纷在公开场合力挺牛市，主流媒体亦是不吝笔墨与纸张。所有这一切，其实反映出高层对于股市的态度，又最终传导至嗅觉灵敏的市场上。

　　这一年股市出现的最大变化不在于指数与个股的表演上，而在于监管部门对股市的支持力度上。就A股市场本身而言，纵观诞生20余年以来的表现，其并没有体现出宏观经济“晴雨表”的功能。如国内GDP增速多年来一直“雄霸全球”，但2010年至2013年间A股却连续“熊霸全球”，两者完全产生“背离”。而金融危机发源地的美国股市，以及欧债危机发生地的欧洲股市，其表现却把A股远远地抛在后面。

　　因此，正是有了监管部门的支持，投资者才会有信心，上证指数才会冲上4000点，这也与当年股指攀上6124点高峰如出一辙。

　　前几年股市熊途漫漫行情异常低迷时，无论是“钻石底”、“玫瑰底”也好，还是“解放底”也好，其实最终都没有成为“市场底”。而当市场有了信心，投资者纷纷跑步进场时，3000点、3500点都没有构成真正的阻力，股指也冲上了4000点的整数关口。而这一切，都是投资者对市场充满了信心的必然结果。因此，股指冲上4000点指数位，其实反映出的是整个市场的信心指数，体现出市场信心的不断高涨，这才是4000点表现出的里程碑意义。

　　□曹中铭（财经评论人）