不妨参考注册制设计P2P监管细则

　　■ 一家之言

　　实行注册制或许是一条可以探索的路径。以注册制来设计监管细则的话，准入门槛、信息披露等很多问题会迎刃而解，跑路、坏账等现象也会基本杜绝。

　　随着Lending Club的成功上市，国内P2P企业的上市热情也在上涨。近期，陆金所、红岭创投等P2P平台纷纷传出欲上市的消息。

　　国内P2P网贷行业从引进之初就问题重叠，在互联网金融领域负面消息最多。

　　虽然目前P2P行业已经明确由银监会监管，但监管细则迟迟未能出台。究其原因，恐怕在于P2P行业引进国内后出现了变形，诞生了多种模式，内部分类复杂，监管无从下嘴，很难套用一种简单有效的监管体系。

　　实行注册制或许是一条可以探索的路径。以注册制来设计监管细则的话，准入门槛、信息披露等很多问题会迎刃而解，跑路、坏账等现象也会基本杜绝。

　　制度设计方面，不妨借鉴P2P发源地英美的做法。P2P平台出现3年之后，美国证券交易委员会介入监管，采取高门槛的注册制，所有P2P平台必须在SEC登记注册。SEC要求P2P有400万美元的注册资金，这有效防范了一些低资质参与者加入，但也导致大量的小型P2P平台倒闭。但是，美国是将P2P借贷平台定性为债券交易商，我国明确P2P机构是信息中介。因此，高门槛的注册制可能不符合国内P2P行业实情，国内P2P注册制可效仿英国式的“自由发展、适当规范”。

　　英国金融行为监管局(FCA)发布了《关于网络众筹和通过其他方式发行不易变现证券的监管规则》，认为网络借贷型众筹和股权投资型众筹需要纳入监管，并制定了不同的监管标准，从事以上两类业务的公司需要取得FCA的授权。《监管规则》还根据静态最低资本和动态最低资本的最高者确定最低资本金。其中，静态最低资本在2017年之前为2万英镑；动态最低资本基于平台的借贷总资金采用阶梯型计算法确定。

　　正像股票发行的IPO注册制也需要进行严格审核一样，P2P行业监管效仿成熟市场的注册制也需要设定适度门槛，进行详尽注册。目前，我国规定P2P网络借贷平台只需根据《公司登记管理条例》在工商管理部门进行注册，根据《互联网信息服务管理办法》及《互联网站管理工作细则》的规定在通信管理部门进行备案，其设立条件与其他有限责任或股份有限公司并无不同，零门槛无监管是P2P行业倒闭跑路潮不断的最大原因。

　　目前，很多P2P网贷平台仍然没有把借贷双方的信息置换和资金交易分开，中间账户的资金和流动性情况处于监管真空的状态，坏账、资金流向等信息都不公开。在不涉及泄露商业机密的前提下，P2P网站应及时公布与投资风险息息相关的财务数据。

　　P2P网贷实行注册制的含义，就是申请者须到全国性的金融监管部门进行注册，不是简单地在地方工商部门进行登记，也不是过于严格的发放牌照式的核准制监管。注册制虽然不对申请公司进行实质审查和价值判断，但需要对注册企业设定相应的门槛准入标准，企业应当将各种资料完整、真实、准确地向主管部门申报并申请注册。

　　□朱邦凌（财经评论人）