金证股份：左阿里右腾讯，股价两年半涨25倍

　　前有阿里出手，后有腾讯佑护，金证股份短时间内完成了一个“神话”。

　　2年前，金证股份誓言，要在三到五年内将市值从20亿元提升至100亿元。这被认为是不容易做到的“神话”；2年后，它的市值膨胀到了370亿元。

　　股市的高涨，造就了这个“神话”：一方面，牛市来了，下游客户的券商的采购热情高了；另一方面，挂上互联网金融的概念，金证股份的股价2年半内涨了25倍。

　　它受到追捧不算意外：先是参与了阿里巴巴“余额宝”的开发，后来又与腾讯达成了QQ在线平台的合作。

　　作为高度依存股市的企业，牛市来了，金证股份日行千里；如果牛市转熊，又将会是怎样的命运？

　　牛市成就市值神话

　　以股价25倍的涨幅，金证股份跻身过去两年半内两市“最牛股”的第三位。

　　截至4月9日，金证股份报收139元。上溯至2012年的12月4日，它还处于“白菜价”的状态——其股价尚不足6元。

　　如今“气贯长虹”的走势，是几年前金证股份的投资者无法想象的。翻看2012年之前的股吧留言，投资者对金证股份更多的是牢骚。当时，有的股民甚至埋怨长期低价徘徊的金证股份，“还不如退市得了”。

　　3年后，股价飙升至百元以上的金证股份，已不是当年的“吴下阿蒙”。如今，这家员工总数2138人的公司，总市值超过了370亿元。

　　2013年初，金证股份董事长赵剑提出“百亿市值目标”时，金证股份总市值还不到20亿元。后来，赵剑曾在一个场合回顾说，当公司提出百亿市值的目标时，“很多人觉得是个神话”。

　　2014年1月，赵剑曾为“百亿市值”设定的奋斗期限，是三到五年。当时，金证股份股价为15.65元。以公司2.66亿股的总股本计算，金证股份的市值不到42亿元。

　　回顾股价走势，当金证股份在去年9月触及37元时，其市值就达到了一百亿元。也就是说，原本公司设定的三到五年才能实现的目标，9个月时间就达到了。

　　市值从100亿元至200亿元，金证股份用了9个月；而从100亿元至200亿元，时间缩短到了5个月；市值从200亿元再攀至300亿元，则用了不到2个月时间。

　　“市值神话”的出现，有赖于赶上了“站在风口猪都会飞”的牛市。除了市值的飙升，以券商软件业务起家的金证股份，业绩也受到了这波牛市行情的提振。

　　今年3月30日，金证股份公布了去年年报。董事会报告的开端，金证股份就讲到了牛市，“2014年国内资本市场持续活跃，市场交易规模大幅增长，带动投资者规模增长。”

　　牛市使它的券商、基金等下游客户“盈利能力不断回升”。据机构统计，去年金证股份多了两家券商客户、五家基金客户。

　　年报显示，2014年，金证股份实现营业收入和利润，分别为23.68亿元和1.53亿元，同比增长16.56%和40.42%，对应的每股收益0.58元。

　　而在2013年，金证股份的每股收益为0.27元。这意味着，在每股收益增长一倍的情况下，金证股份股价完成了20多倍的增长，并带动市值增加了300多亿元。

　　相继攀上阿里、腾讯

　　早在几年前，主营业务不景气的情况下，金证股份一度左右出击，进军了汽车电子、IT服务外包等诸多领域。

　　多元化的战略后来得到了“失败”的评价，“造成了公司资源分散和发展方向的迷失”，“成为了累赘”。

　　2013年，金证股份赶上了“互联网金融勃兴”的机遇，“互联网金融兴起时，公司敏锐地意识到互联网金融对下游金融行业的影响，提前布局。”

　　此后两年多时间里，互联网金融概念为其股价飞涨插上了翅膀。更为市场待见的是，在互联网金融领域，金证股份同时抱上了阿里和腾讯这两大巨头的“大腿”。

　　2013年6月，阿里巴巴宣布余额宝上线。这款被认为颠覆传统金融的产品，上线伊始引发了巨大轰动。金证股份参与了余额宝的建设，为余额宝定制了直销系统。

　　2014年6月底，金证股份发布了与腾讯的《合作协议书》。根据协议，金证股份将按照金融行业客户的需求，进行定制版营销QQ的研发、市场开发等工作。

　　平安证券分析二者间的合作模式称，金证股份扮演了QQ证券理财平台的总承包商角色——先向证券公司等下游客户收费，而后与QQ平台进行分成。其后，平安证券又称，金证与腾讯的分成比例达到五五开。

　　多家机构对这次合作评价甚高。有机构人士评价，该合作是金证股份“在商业模式上的一大创新”，“使得金证、腾讯和券商达到三方共赢”。

　　今年1月至3月，金证股份与腾讯的合作，接连有利好发布。先是1月底，有消息称，由金证股份开发的QQ和微信开户将于不久后上线；其后的3月份中旬，微信又传出了正在内测自选股功能的消息。

　　正是同阿里、腾讯的两次合作，成为金证股份股价爆发的关键节点。2013年6月，参与余额宝建设的消息发布后，金证股份三个交易日内两次涨停。当周股价涨幅接近40%。

　　今年1月30日，金证股份的股价尚在67.55元。两个月后，便突破了150元。在这波大涨行情中，与腾讯合作的两个利好消息功不可没。

　　比如，3月中旬，微信内测自选股功能消息传出后，金证股份收获了两个涨停，借此一举完成了向百元股的跨越。

　　去年7月，由于与阿里和腾讯之间均存在密切关系，外界一度猜想金证股份将会倒向一方。“在阿里和腾讯竞争中不站队。”公司公开表示，不会隶属于某一互联网巨头阵营。

　　与腾讯合作还未产生效益

　　发力互联网金融的同时，金证股份还进入了与“智慧”、“信息化”概念相关的领域。这均是当时的热门概念。

　　2014年7月，金证股份出资1700万元，发起设立智慧停车运营公司。根据公司表述，此举意在瞄准“智慧城市”的发展方向。

　　4个月后，金证股份宣布投资1000万入股广州佳时达软件，持股10%。凭借在“西南铁旅火车票代购业务平台”上的发展，后者主打铁路信息化概念。

　　去年年报显示，上述两项投资，对公司业绩贡献并不明显。以佳时达软件为例，年报显示，2014年，佳时达实现净利润425.2万元。

　　《投资公告》显示，2013年，佳时达净利润为1057万元；原股东方承诺，2014年度佳时达扣除非经常性损益后的净利润，不少于800万元。

　　也就是说，被金证股份参股后，佳时达的业绩出现了变脸，也没有完成业绩承诺。

　　此前与阿里巴巴、天弘基金关于余额宝的合作，金证股份被认为“象征意义大于实际意义”。

　　2013年的年报里，金证股份花了较大篇幅阐述了其在余额宝中扮演的角色。根据2013年7月的公告，金证股份参与余额宝第二期系统扩容项目，合同总额在300万至500万之间，“对业绩无重大影响”。

　　2014年的年报，外界最关心的与腾讯合作的话题，年报中所提甚少。“腾讯”二字，在年报里只出现了一次。截至去年底，与腾讯的合作，尚没有贡献收入。

　　综合多份研报来看，对这次合作的潜力和未来，券商抱有相当大的预期。有券商称，随着证券交易平台在微信和QQ等渠道的上线，金证股份将“充分享受到牛市盛宴”。

　　牛市盛宴里，金证股份的股价和市值“一路狂奔”。多家券商在看好未来的同时，也列举公司未来发展可能面临的风险，其中一项是“证券行业持续低迷的风险”。

　　回顾金证股份过去多年的业绩，其业绩均与证券市场的景气度挂钩。比如，2007年牛市时，金证股份扣非后净利润就上涨了19.78%；而2009年股市大跌时，金证股份净利润就下降了27.77%。

　　这一次，搭上“互联网金融”快车后，金证股份能否摆脱命运随牛熊市轮回的宿命？

　　□新京报记者 尹聪 北京报道